产量与库存同比回升 天气扰动增大苹果价格波幅
供应端：产量与库存同比回升，二季度延续充裕局面。产量方面，果品流通协会预估2019年产量比2017年小幅下降，比2018年大幅上涨。USDA预估2019/20年度国内苹果产量为4100万吨，相比2017/18年度微幅下降39万吨，相比2018/19年度上涨24.2%。库存方面，陕西果业服务中心信息显示，当前苹果产区库存处于近五年高位，当前冷库剩余量较正常年份17年同期多出150万吨。
需求端：重大公卫事件的发生对苹果消费形成较大的冲击，二季度需求预期难改颓势。苹果属于鲜食品种，其价值与储存时间挂钩，由于重大公卫事件正好发生在春节前后，使得苹果失去了春节这个重要销售时机，后期苹果的销售压力仍然较大。除此之外就是竞争水果产量及价格情况，目前竞争冲击较大主要体现在梨的影响，后期随着天气的回暖，应季水果的种类不断增加，对于苹果的消费冲击越来越明显。
综合来看，供应端产量以及库存处于历史相对高位已成市场共识，二季度对于市场干扰较大的主要体现在需求端，一个是重大公卫事件的后续情况，二是其他应季水果的情况。由于苹果目前已经失去了春节这个重要的销售时机，苹果后期销售压力仍然较大，在考虑苹果属于鲜食品种，苹果年度不存在结余，因此后期不排除降价销售的可能，旧果的市场因素来看，苹果价格压力重重。进入二季度随着新果开花生长推进，市场对于新果的关注度增加，该段时期天气波动对市场的干扰较大，新果期价很有可能受天气影响表现偏强，不过在未出现重大影响产量的事件的情况下，预期上行力度将较为有限，新果二季度整体预期在7150-8250区间波动。
操作建议：
对于上游企业来说，关注近月合约2005的卖保机会，参考区间7100-7200；
对于下游企业来说，关注远月合约2010合约买保机会，操作区间7100-7150；
对于投机者来说，建议以区间思路对待，2010合约预期波动区间7150-8250。
第一部分 市场行情回顾
1.1 期货行情回顾
1月-2月底，苹果主力2005整体呈现下跌走势，主要受两方面因素影响，一是供应端产量同比大幅回升，二是需求端同比下滑，供应宽松预期下，价格再创新低。自从新季苹果上市以来，苹果期价就承压运行，原本春节前后是苹果销售的黄金时期，而今年由于产量大幅回升，苹果销售进度大幅慢于往年，需求旺季对期价的提振有限，导致期价低位再回落。除此之外，重大公卫事件的发生使得市场对于苹果消费预期更加悲观，03合约的价格一度下探到5500附近，近月合约期价的大幅回落进一步印证市场的悲观情绪，使得05合约再次打破支撑位进入低位区间。
1.2 现货行情回顾
2020年1月-2月底，苹果现货价格呈现稳中偏弱走势。整体来看，山东地区价格下滑明显，其他地区相对偏稳。中国苹果网信息显示，3月6日山东烟台栖霞80#以上一二级果报价为2.6元/斤，相比2020年年初的3.25元/斤下降0.65元/斤；3月6日山东沂源纸袋75#以上报价为1.75元/斤，相比2020年年初的2.05元/斤下降0.3元/斤；3月6日陕西洛川纸袋80#以上报价为3.25元/斤，相比2020年年初的3.65元/斤下降0.4元/斤；3月6日山西运城纸加膜75#以上报价为1.15元/斤，相比2020年年初的1.35元/斤下降0.2元/斤；3月6日甘肃静宁纸袋75#以上报价为3.6元/斤，相比2020年年初的3.7元/斤下降0.1元/斤。
