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受巨量大豆进口预期影响，大连豆粕期货自3月底以来大幅回落，将前期上涨成果几乎全部吞噬。

南美大豆丰收上市

由于播种面积增加，虽然部分地区天气不利，总产量被不断下调，但今年巴西大豆产量和上年相比增加仍较为明显。据美国农业部预计，今年巴西大豆产量为1.245亿吨，比上年增加750万吨，增幅为6.4%。目前巴西大豆收获超过九成，产量变数已经不大。因巴西货币雷亚尔相对美元贬值，年初至今，贬值幅度在30%以上，而巴西大豆出口是以美元结算，这极大刺激了农户卖豆、出口的积极性。3月巴西大豆出口装船创出单月历史新高，高达1260万吨。这将很大程度挤占美豆出口市场，引发CBOT大豆期货跌跌不休，从而利空全球油粕价格。

此外，疫情在美国大面积扩散，部分养殖场和屠宰企业关闭，部分州也开始封城、禁足，外出活动减少，引发市场对养殖产品消费的担忧，因此除了美豆油受原油下跌拖累大幅回落外，美豆粕近期也不断下行。

巨量大豆即将到港

由于国内进口大豆库存偏低，而粕类需求良好，豆粕现货价格相对偏强，大豆压榨利润较好，刺激进口商积极进口大豆，而适逢南美大豆集中上市，且因雷亚尔贬值，南美大豆价格偏低，物美价廉的巴西大豆就成了首选。据了解，3月巴西1000多万吨大豆出口中有60%运往中国，因此4月开始进口大豆到港量将出现恢复性增加。预计4月国内各港口进口大豆预报到港104船计682万吨，5月预计到港990万吨，6月预估980万吨，7月960万吨。这将很快满足油厂压榨需求，使得油厂大豆库存迅速回升。此外，近期有关部门释放50万吨大豆储备交由中粮集团压榨，也额外增加了大豆供给。