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上周，螺纹钢期价下探后重新走强。笔者认为，当前支撑期价的核心因素是需求旺盛，而后期需要警惕的风险是供应量快速增长。在需求旺盛格局未改、供应未出现超预期增长之前，仍建议对螺纹钢期货保持回调做多的思路。

需求依然旺盛

螺纹钢价格的涨跌方向是由需求变化决定的，这也得到了历次行情的验证。在新冠肺炎疫情暴发的特殊时期，市场上有不少悲观的声音，但“疫情终将过去，螺纹钢中长期需求具备确定性”的观点已经被市场证实。当前，支撑螺纹钢期价强势的核心因素，正是下游旺盛的需求。

具体来说，螺纹钢需求受到旺季和赶工的双重支撑。旺季比较容易理解，也是市场上的分析报告谈及比较多的。受我国气候的影响，螺纹钢的需求存在季节性特点，而当前正处于年内第一个需求旺季。所谓赶工，是指由于疫情的影响，同样一个建筑项目的施工周期被迫压缩。举例来说，同样的需求量原来可能三四个月就完成了，但现在被迫压缩到两个月，这意味着单位时间内需求密度上升。因此，螺纹钢短期需求保持旺盛。从数据来看，今年4—5月全国建材贸易成交量为历史最高水平，这一数据正是需求旺盛的证据。

库存数据也验证了旺盛的需求。螺纹钢库存总量从3月最高2176.89万吨下降至当前水平，库存消耗量达到1069万吨，下降幅度接近50%。也就是说，自3月中旬以来，螺纹钢需求持续回升，不仅消耗了当期新增的供应量，而且消耗了历史库存，而当前这一格局仍在持续。