玉米：临储改规则 参拍热情不减
玉米主力合约换月至01合约，本周履历大幅上涨后有所降温。一方面是临储拍卖规矩变革，克制了市场谋利举动，欺压前期拍卖玉米尽快出库；另一方面，北方主产区玉米生长状态精良，南边汛情灾难对玉米产量的影响不定。入口玉米等供给本领有限。而随着需求渐渐加强，短期玉米市场供给偏紧的状态较难缓解。玉米代价连续上涨已被遍及存眷，国度层面器重保供与稳价；传言国度定点投放陈化稻谷、小麦给饲料企业，平抑玉米高价。在市场形势趋向庞大的环境下，宜保持理性，审慎操纵。
一、行情回首
玉米主力合约换月至01合约，本周继承飙升，创近5年新高；回到2015年临储玉米去库前的代价程度。技能上看单边上涨趋势稳定；周线级别维持上涨走势。淀粉01合约也受玉米走强动员，飙升创出近5年新高。玉米-淀粉价差回归至-346。天下玉米均价迫近2280元/吨，玉米主力基差收-51，继承走弱。
二、临储拍卖规矩有变
临储玉米拍卖规矩变革较大，7月28日后包管金由220元/吨进步至720元/吨，付款期由20天提前至7天；且累计成交量到达20万吨出库率低于最低出库率的不能再到场生意业务。当前团体拍卖出库率约20%，大幅低于当周最低出库率30%；临储规矩的变革有利于欺压参拍企业实时出库，克制市场谋利举动。不外从拍卖成友爱况看，市场抢粮热情并未消退。据国度粮食生意业务中央数据：2020年7月30日投放401万吨玉米，成交100%；剩余库存1600万吨；成交均价再度攀高。如后续临储玉米连续全部成交，则拍储投放或在8月下旬竣事；因出库率偏低，市场已积聚了巨大的高价临储库存玉米。
三、北方主产区玉米生长较好
凭据天下粮仓数据表现：停止7月20日，黑、吉、辽及内蒙地域泥土墒情大多相宜，玉米长势较好；河南、河北地域雨水偏多，但玉米生长影响有限；山东、山西地域玉米长势正常。受灾地域玉米减产大概对海内团体玉米产能的影响不定。不外因之前东北地域玉米播种偏迟，收割存耽误大概，形成上市本领或到10月下旬。
四、饲料需求渐渐走强
据农业农村部监测数据：6月份能繁母猪存栏一连9个月实现环比增长，较2019年9月增长了28.6%；且初次出现同比增长3.6%，拐点初现。按农业农村部监测数据估算，6月末天下生猪存栏约莫在3.4亿头左右，比2019年年底增长近3000万头。生猪产能规复超预期，来岁上半年有望规复至正常程度。饲料需求进一步好转，天下粮仓统计的天下1135家饲料企业6月份饲料总产量为975万吨，较5月份增长4.2%，此中猪料增长8%，占41%；禽料淘汰2.9%，占45%；水产料增长21.4%，占11.3%。猪料增长占优，有望动员饲料需求渐渐走强。
五、深加工企业质料偏紧
深加工企业质料供应偏紧，部门企业不得不绝产应对。据天下粮仓数据表现：停止7月24日，119家深加工企业玉米收购66.6万吨，较上周淘汰10%。136家企业玉米斲丧量103.7万吨，较上周淘汰5.6%。119家深加工企业玉米库存624.9万吨，同比低0.4%，但未运回拍卖粮占比力高，现实剩余库存稳固。淀粉企业开机率进一步下滑至59.1%，同比低2.7%。82家淀粉加工企业淀粉库存下滑至61.7万吨，同比低22.6%，库存程度降落至低位。短期看来深加工企业质料短缺题目较难明决，淀粉连续去库且本钱抬升支持淀粉代价。
六、总结与发起
综上所述，玉米技能上连续上涨趋势。从供给上来看，偏紧预期短期较难改变。只管临储玉米拍卖规矩有变，有利于克制市场谋利举动，欺压企业早期拍卖尽快出库；不外临储剩余库存有限，企业参拍热情不减。北方产区玉米长势较好，但形成量级供给本领预计到10月下旬。加上下半年需求渐渐加强预期。不外玉米代价连续上涨已受国度层面器重，传言定点投放陈化稻谷、小麦等替换商品平抑高价玉米；粮食保供稳价干系庞大。总的看来玉米强势难改，在形势趋向庞大的环境下，发起保持理性，审慎操纵。
（文章泉源：弘业期货）
