大神指路！手把手教你黄金投资术__财经头条
本文由民众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院研究员陆胜斌，首图来亲身壹图网。
当黄金牛市到临时，怎样才气捉住如许的投资时机？什么样的品种值得存眷？本文将为您逐一道来。
总的来说，黄金具有三大属性，起首与一样平常的金属一样具有商品属性，除此之外还具有钱币属性和金融属性。本文将从长、中、短期三个视角对黄金代价的影响因素逐一举行阐发，而阐发黄金的投资时机则需综合思量差别因素的影响。
影响黄金代价的恒久因素
从恒久来看，影响黄金代价的因素重要包罗美元指数和美元利率。黄金基于其钱币职能，与美元的代价和购置力相干联。
固然布雷顿丛林体系的瓦解使得黄金与各国钱币脱钩，但黄金作为钱币的职能深入民气，各国当局仍将黄金作为紧张储备。因此，在“牙买加协议”签署后，美元与黄金具有了相互替换的干系，二者此消彼长。黄金的代价颠簸重要受到美元利率和美元指数的影响。美元利率反应的是美国海内的经济运行环境，而美元指数是在经济环球化配景下表里经济的相对强弱指标，这两大指标组成了黄金代价的估值中枢。
拉长周期来看，黄金代价和美元指数具有显着的负相干干系（见图2），亲身布雷顿丛林体系瓦解后，两者的相干系数为-0.48。
美联储的钱币政策时候牵动着环球的神经，美联储的降息行动一样平常会向市场通报出两大信号：第一，美国经济出现阑珊；第二，美国通胀不及预期。
我们知道，现实利率=名义利率-通胀率，降息会使得名义利率在短期内敏捷降落，而通胀率属于恒久指标，短期颠簸不大，那么现实利率也会敏捷降落，从而推升风险资产和黄金的代价（见图3）。
这是由于无风险利率敏捷低落后，失去了原有的吸引力，使得不生息的黄金相对代价凸显。纵观牙买加体系建立以来，在美国的钱币宽松周期里，美元指数下跌叠加环球通胀回升会动员黄金代价上涨，而在美国的钱币紧缩周期，则相反。
影响黄金代价的中期因素
从中期的视角来看，影响黄金代价的紧张因素是供求干系。
从供应端来看，当前地表存量黄金在20万吨左右，但受限于开采本钱，每年供应增量比力平缓。2008年-2017年黄金产量的复合增长率是2.6%，而2018年的增长率是0.9%，2019年则同比下滑1%，是一个非常显着的下行趋势。受疫情打击的影响，2020年黄金主产国产量出现了显着的下滑。预计以后的黄金供应大概生产量会渐渐减小。
从需求端来看，环球的需求变更重要来亲身于官方储备和私家投资。亲身2008年以来，环球央行连续增持黄金，从总量3万吨增持至靠近3.5万吨（停止2020年5月）。私家投资部门，随着黄金ETF市场的日益活泼，投资者存眷度也与日俱增，扩大了对实物黄金的需求（见图4）。停止2020年5月，环球黄金ETF持仓范围高达3510吨，且仍在出现加快增长趋势。
影响黄金代价的短期因素
黄金的代价，短期来看，会受到风险变乱和活动性因素的影响。
短期变乱刺激黄金最重要的缘故原由是风险变乱突发，相应的风险资产、国度汇率会出现巨幅颠簸，导致由国度名誉背书的纸币产生贬值，保值的黄金受到青睐，黄金代价会出现脉冲式的上涨，这重要对应的就是黄金的避险属性。回首汗青，七十年代的石油危急直接拉高了美国的通胀率，也打击了日本的经济增长势头，再好比80年代里根当局的伊朗门变乱、90年代末的亚洲金融风暴、21世纪初的911变乱、2008年美国次贷危急、进入10年代后的欧债危急、英国脱欧、商业摩擦、美伊辩论、伊核危急、新冠疫情等等，都产生了短期明显的黄金投资时机（见图5）。
活动性是影响资产代价的一个配合因素。当环球大范围撒钱而造成活动性泛滥时（见图6），快速增长的过剩资金追逐有限的资产，将会使得大部门资产出现上涨。相较于钱币供给的快速增长，黄金的供应则极为安稳，这极大地推升了黄金的订价。
平凡人该怎样投资黄金？
黄金的投资标的重要有三类：实物黄金及相干投资品、黄金期货和黄金股。针对平凡投资者，我们只扼要先容实物黄金及相干投资品和黄金股。
实物黄金中，一类紧张的投资品就是黄金ETF，黄金ETF等价于现货黄金，提供了投资者根据最小单元（1g黄金）购置黄金的时机，且生意业务佣金低，免印花税，T+0生意业务，活动性好。固然黄金不能生息，但是实物黄金ETF通过黄金租赁业务可以得到分外收益。
黄金股相对付黄金ETF而言，弹性更大，以A股中的山东黄金为例，2003年8月至2011年8月间，伦敦金上涨386%，同期山东黄金的股价上涨4775%；2015年11月至2019年5月，伦敦金上涨32%，山东黄金上涨126%。
固然，黄金股相对付实物黄金弹性更大，这不但体现在金价上涨时期，也体现在金价下跌的时间，2011年8月至2015年11月，伦敦金下跌42%，山东黄金股价下跌扩大到了61%。
综上，实物黄金更得当风险蒙受本领较低的投资者，而黄金股则更得当风险蒙受本领较高的投资者。
