尿素淡季不必过分悲观 静待市场走出底部
海内需求淡季到临，尿素市场供给端压力不减，然而淡季不必灰心，我们以为，尿素后市仍有时机。
尿素四序度产量高于同期。从整年产量来看，2020年1—9月尿素累计实物产量4266.3万吨，累计同比增长7.73%；现在日均产量维持在15.5万吨的程度，月环比降落5%，同比增长8.91%。进入四序度，受到需求淡季和晋城尿素企业秋冬季限产影响，撤除非主产销区企业亲身行减产降负外，环保限产造成供给端较大丧失量，客岁四序度山西省尿素均匀日产17024吨，限产丧失量预计在65万吨左右。从宣布的检验企业来看，预计本年限产丧失量同比根本持平。2020年前三季度开工负荷为68.91%，较前三年分别超过6.57个、17.91个和17.14个百分点，团体供给宽松。
必要留意的是，凭据美国NOAA陈诉，本年四序度产生拉尼娜的概率为85%，冷冬征象将刺激自然气代价走高从而限定气头产量，但近几年自然气底子办法的会合建立也将低落产业“限气保民”的数目和时间范畴。别的，2020下半年迎来新增产能会合投产。2020年8月山东明升达尿素年产能80万吨装置点火出料，9月内蒙古乌兰泰达能源尿素一期年产能120万吨装置点火出料，同时九江心连心、开封晋开和河南延化等企业仍有新增产能投产预期。团体来看，只管尿素产量即将进入降落趋势，但产量同比高于预期。
尿素卑鄙重要为农业需求，此中农业需求占总需求的70%左右。从季候性来看，农业需求处于淡季，只在安徽、江苏和河南少部门地域存少量小麦或水稻用肥需求，刚兴需求团体支持有限。复合肥企业开工率进入冬储备肥前检验阶段，日用尿素量降落至年内低点，别的产业需求由于存量少且疏散，增量小而难以支持起尿素需求市场。然而，从“冬储”开始至春耕备肥阶段的需求预期较为乐观。环球大众卫生变乱将粮食宁静推至风口浪尖，大田作物代价强势上涨，玉米和小麦代价(天下均价)较3月初分别上涨14.11%和7.61%，由此将会刺激次年农作物播种面积的增长预期。从库存端来看，在高供给的克制下，尿素企业库存始终低于50万吨，明显低于同期70万吨左右的程度。
尿素出口需求预期保持乐观。印度第八轮招标开释150万以上需求，中东企业重要对接巴西尿素市场将导致印度进一步依靠中国供货本领。
综上所述，四序度供给端连续宽松，是制约市场代价上行的重要因素之一。在低库存和强需求预期的支持下，对尿素代价不必太过灰心，静待市场走出底部。
（文章泉源：期货日报）
