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天然橡胶市场呈现先涨后跌的走势。沪胶主力2109合约涨至14720点，最低价14020点。沪胶K线连续三个收阳，随后回落收阴，基本回归前三日涨幅

尽管节后天然橡胶市场涨跌互现，但各品种价格仍高于4月底，市场价格中心整体上移。其中，外盘表现强劲，泰国产区原胶价格涨幅最大。当价格上涨时，天然橡胶现货市场操作人员较为谨慎，成交多集中在中间环节，部分套利交易者加仓。价格下跌，市场成交仍无起色，个别贸易商回补空单，下游工厂维持小订单刚需采购

此轮橡胶市场波动，主要由黑色、有色金属等大宗商品联动。在全球货币量化宽松、通胀上升、国际地缘政治关系和供需因素影响下，大宗商品强势上涨，焦煤、焦炭、铁矿石表现突出。随着5月10日黑色系列涨停潮的到来，三大交易所联手降温，大宗商品上涨步伐被推迟。

从天然橡胶基本面来看，多空表现依然胶着。目前，天然橡胶仍处于低产期。东南亚主要产区胶水产量低，原材料采购价格持续上涨，加工厂利润空间有限，甚至部分橡胶生产处于亏损状态；泰国、马来西亚、越南、柬埔寨疫情严重，封锁措施加强。

例如，马来西亚关闭，越南的一些省份也关闭。人流量有限，这也抑制了新橡胶产量的增加。综上所述，近几个月国内货物到货量有所下降，有利于消化国内库存。受云南白粉病影响，割胶推迟，胶乳总产量低于预期，替代种植指数推迟，也对橡胶市场有利。

但下游刚性需求市场表现平淡，轮胎经销商库存消化缓慢，产成品库存偏高；山东省第二批生态环境保护督察第二轮启动。据报道，个别小工厂产量有限，开工率下降。此外，今年物候条件正常。随着割胶工作的推进，预计供应量将逐步增加。趋势上，天然橡胶市场供需形势将发生变化，行业将维持谨慎预期。

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