美联储“大放水”背景下 大宗商品高景气度有望延续-现货要闻-金投现货-金投网
5月中旬以来，在监管接连出手下，大宗商品市场迎来重挫，尤其是黑色系品种出现大幅调整，螺纹钢、铁矿石、动力煤等品种一度暴跌，市场明显降温。不过，5月29日凌晨，白宫发布了美国总统任内第一份预算提案，将政府支出增加至6万亿美元(约合人民币38万亿元)，比新冠疫情暴发前的2019财年增加了36.6%。这一计划使得暴跌的大宗商品迎来大幅反弹。周五，铁矿石、螺纹钢、热卷纷纷大涨，夜盘延续上涨势头。
针对近期大宗商品价格波动较大，证监会最新表态，抑制市场的过度投机，坚决查处期货市场各类违法违规行为。5月29日，证监会副主席李超更是表示，完善大宗商品期货监管和风控制度，为稳价保供积极贡献力量。
机构：下半年大宗商品的高景气度仍有望延续
美联储继续“大放水”的背景下，大宗商品在下半年的走势以及对通胀预期的担忧，备受市场关注。
安信证券首席经济学家高善文认为，随着疫苗的广泛接种和疫情逐步控制，服务消费总体还是会重新替代货物消费，这意味着耐用品的消费在不久的将来会逐步减速；同时供应链在做出快速响应，供应能力一定程度上也将在短期内得到修复。
这意味着，当前面临的广泛价格压力中，有一部分是短期和临时性的，虽然无法确定具体多长时间之后这种压力会消退。从交易的角度来看，商品价格高点或许已经过去，或者很快就会过去。
不过，中信证券在研报中则表示，随着2020年11月以来疫苗逐步投放市场，全球经济活动和大宗商品需求逐步复苏，叠加美元流动性宽松环境持续，主要大宗商品价格2020年四季度以来持续冲高。展望未来，我们认为流动性宽松环境有望持续至四季度，同时疫情冲击后的全球需求复苏进程尚未结束，供应端长期增产潜力不足，大宗商品的高景气度仍有望延续。
对于通胀，中金公司表示，这次美国通胀持续时间比一般经济复苏初期更长，因为同时受到需求、供给、工资三重因素叠加的支撑。预计美联储将在下半年宣布削减QE。若通胀持续，美国货币政策将面临较大不确定性。美联储在通胀上升初期将保持耐心，继续实践平均通胀目标制(AIT)，不急于加息。但如果通胀保持高位，美联储将不得不在保就业、抗通胀、防风险、稳币值之间做出平衡。
整体来看，通胀时期大宗商品的表现普遍好于其他资产。需求型通胀阶段，原油、铜、新兴市场股票表现较好；供给型通胀阶段，黄金、原油、欧洲股票表现突出；工资型通胀阶段，原油、新兴市场股票、黄金表现较好。考虑到下半年美国通胀抬升，美联储货币政策不确定性增加，我们认为部分抗通胀的实体资产可能还有空间，而高估值、流动性驱动的虚拟资产或面临一定风险。
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