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　　文丨林洸兴

　　今年春天之后，鸡蛋的分析以峪口的数据为基准，再根据近期最新的数据变化，做数据上的修正。

　　从6月下旬至9月鸡蛋现货都是易涨难跌的。一旦起涨，后面就是连续的涨势，中间不太会有太多的停滞。

　　梅雨季节因为鸡蛋不好储存，都是相对的价格低点。

　　4月中旬、5月初淘汰鸡的快速拉升，代表当时淘汰鸡数量的减少。

　　5月20日、6月9日，淘汰鸡价格急跌。

　　5月初淘鸡价增，对标去年二月疫情上雏低。

　　6/10淘鸡价跌，对标去年4月上雏高峰（有3周左右）。

　　虽然饲料成本高，依然有一定比例的养殖户都遵循450天左右做淘汰原则，其中很多是品牌养殖商，因为品牌蛋对蛋重与均匀度要求高，因此换羽和延养经验不好，大多不换羽不延养。这是6，7月淘汰量增的主因。到了8月以后，换羽与延养淘汰将造成淘汰量出现一波高峰。

　　今年去四川调研，二三月份上雏比预期还低，如果五六月份上雏达到上亿，影响应该是10月份之后。过去库存在2天左右，产区的库存没有什么累积。

　　传言4月已破亿，5、6月更高。

　　上雏量大发生在3月后，产蛋为8，9月，梅雨季产蛋鸡存栏依然是低谷。

　　产区库存2天正常是证据！

　　天热降产蛋率，刺激延养老鸡淘。

　　淘老鸡+上青年鸡有5周低产蛋率。

　　8月后换羽淘汰，形成淘汰高峰。

　　2月蛋鸡集中换羽，产蛋骤降，一个月后逐步恢复，库存积累，产生了下跌行情，今年对应8月集中淘汰，可能会有300点以上的推升。

　　白羽肉鸡的价格很抗跌，可能是因为饲料成本很高，上雏减少，之后淘汰鸡、白羽肉鸡补充，效果不佳，价格很难跌。

　　今年可能到6月底，就会宣布梅雨的结束。鸡蛋发霉的情况就会改善，好蛋的比例就会增加。

　　销区的贸易商现在需要多少才去补多少货，后面就会有1—2天的库存，价格自然会上涨。

　　两广如果放晴，价格可能上涨，学校放暑假的影响可能不大。

　　库存的数据都不是太准确，只能通过产区询问，还可以关注东莞的变化，全国卖不掉的鸡蛋都会往东莞输送。5月中旬到现在，东莞的到货量20车的天数很少，都是15车左右，北方库存又没有累积，说明供需是均衡略微偏紧的状况。

　　今年电商促销影响很大，没有节日规律，补贴销售。今年电商6.18．促销距离端午很近，端午就不促销了。一般购买6—12枚鸡蛋，电商30枚促销引流，需求大增，消费者冰箱塞满鸡蛋，形成库存，之后消费就会形成低谷。

　　逻辑上，目前价格受到现货和库存的影响，后面789月受到淘汰鸡的影响，目前7月8月合约刚企稳一点，还是受到目前因素的影响的。淘汰鸡的价格下降就反应在9月合约的反弹上（9月合约6月初就开始反弹了）。12/1/2月受到上雏影响更大，如果上雏数据增加，远月合约可能增仓受到压抑。

　　7—11月可以认定，淘汰数量高于上雏开产量，目前上雏的修正并没有打压到远月期货的价格。

　　套保的话，产业可能选择1月以后的合约，因为受到淡季的影响。

　　09合约每段增仓都是下跌的，近期降仓撤退之后首度的增仓上涨，多头开始进场，可能是多空僵持被打破的开端。

　　鸡蛋指数20年开始几乎每次增仓都是下跌，后续如果增仓上涨，值得关注。

　　鸡蛋的淡旺季划分是8月，越接近8月，远近合约的分化会更强烈。

　　07合约值得期待补涨，如果现货涨价，补涨到不会太困难。梅雨之后现货涨5/6毛钱是可能的，月底就有可能发生。

　　08合约是最贵的，套保更适合淡季合约，做多09更合适，因为换羽和延养会撑到中秋节之前一两周，投机部位可以持有到8月底，到淘汰的高峰期。

　　10合约有没有增仓，对后续行情是攸关的，现货一旦确定上涨，投机资金进入09以外的合约，行情才能顺畅。

　　后期资金如果加码到10合约，可能对中秋比较乐观，后期如果加码到1/2/3合约，可能就是空头的征兆，因为企业在等待套保机会，08高点可能就不会超过。

　　建议企业在8月套保1月，中秋套保2月3月。淡季末端套旺季，旺季末端套淡季。淡季月份平均套保。