徽商期货：销区走货表现不佳 苹果期价或维持区间震荡
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原标题：苹果：销区走货表现不佳，期价或维持区间震荡 来源：文华财经
征稿(作者：徽商期货 刘娇）--高温天气，销区市场上时令水果上货量增加，对苹果走货速度带来冲击，一些持货商急于出货，库存苹果价格出现下调现象。新季果方面，虽有减产预期但影响不大，考虑到目前需求端没有大幅好转的迹象，或维持偏弱的供需格局，市场缺乏驱动因素，苹果短期或维持区间震荡。
一、现货市场分析
（1）批发市场及主产区情况
图1：批发市场苹果价格指数
图2：山东栖霞苹果现货价格走势
近期有部分持货商急于出货，让价出货情况增加，令成交价格下调。据中国苹果网报道，陕西地区：（1）洛川产区库存富士行情弱势调整，产区调货采购客商零星，卖家出货普遍着急，价格下调0.10-0.30元/斤，具有交易以质论价，走货速度缓慢。当前库存半商品货70#起步价格在2.20元/斤左右。（2）咸阳乾县产区库存富士交易基本结尾，客商存货自销为主，目前以当地桃子交易为主，客商采购积极，成交以质论价，行情相对稳定。山东地区：栖霞产区库存富士交易清淡，果农出货普遍着急，但拿货客商较少，目前以刚需客商补货为主，导致走货不快，弱势行情显现。目前纸袋富士客商货80#起步一二级片红在2.40-2.60元/斤，果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤，80#起步统货1.00-1.20元/斤。甘肃地区：静宁产区库存富士走货缓慢，冷库中调货看货客商零星，基本以客商自提发市场为主，购销清淡，行情暂稳。当前果农库存纸袋富士75#起步片红价格在2.00-2.20元/斤。山西地区：运城临猗产区库存货剩余零星，电商按需采购，交易以质论价；早熟晨阳苹果青红不分价格多在0.70-1.20元/斤，青嘎啦客商出价0.70-0.80元/斤，因货量不多，交易一般。综合来看，产区库存富士整体出货速度不快；另外销区方面，受时令鲜果冲击，库存富士在销区市场走货速度也表现不佳。
（2）苹果替代品情况
图3：苹果与其他水果批发价格
截至2021年7月10日，批发市场苹果价格周定基指数107.67，环比跌1.75%，月定基指数108.07，环比下滑1.15%。产区苹果（红富士）批发市场苹果价格周定基指数78.69，环比涨2.18%，月定基指数74.50，环比涨1.72%。全国富士苹果批发均价6.35元/公斤，环比有下滑。据农业部最新监测数据，2021年第27周，5种水果平均价格为6.07元/公斤，比上周下降0.6%，同比上升3.9%。苹果及其相关替代水果价格波动情况，2021年第25周，富士苹果6.32元/公斤（持平）、香蕉4.70元/公斤（-0.02元/公斤）、巨峰葡萄11.22元/公斤（-0.21元/公斤）、菠萝5.20元/公斤（+0.16元/公斤）、西瓜3.01元/公斤（+0.06元/公斤）。近期水果批发价格整体有一定回落。目前销区市场时令鲜果较多，且正处高温天气，西瓜等水果销售情况较好，对苹果销售有一定冲击。
（3）出口、产量情况
图4：苹果出口情况
据海关总署数据显示，2020年1-12月苹果累计出口量为106万吨，高于2019年同期水平，同比涨97万吨，但仍然低于五年均值水平。2021年5月出口量为6.59万吨，1-5月累计出口量为38.27万吨，高于2020年同期水平（35.16万吨），同比涨8.85%。
产量方面，截至7月初，全国苹果库存在266.69万吨，其中山东地区库存153.86万吨，陕西地区库存37.39万吨。目前全国苹果库存较去年同期高42.87万吨，但与其他正常年份相比产量有减少，但影响不大。
二、期货市场分析
近期盘面一直维持在区间震荡，市场缺乏驱动因素。截至2021年7月9日，收盘于6160元/吨。郑商所当日苹果期货前20名多头持仓192470手，空头持仓223788手，净空头31318手。截至7月9日，AP110-AP201跨期价差已回归至2元/吨的相对高位，近一个月内的低位在5月上旬左右，跨期价差曾一度达到-203元/吨。目前月差逐渐向Back结构靠近，远月表现偏弱。
图5：苹果近远月价差（元/吨）
数据来源：WIND
图6：苹果期货持仓、成交情况
从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，截至2021年7月9日，主力合约AP110结算价6,170元/吨。苹果主力合约AP110持仓额为1,736,552.67万元，较上一交易日总持仓额1,819,927.22万元减少83,374.55万元，苹果主力合约AP110持仓量281,451手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为2,647,277.49万元，较上一交易日总持仓额2,718,583.26万元减少71,305.77万元，苹果总持仓量为429,232手，维持在历史较高水平。
三、苹果后市逻辑
图7：苹果主力AP2110日K线走势图
苹果主力AP2110合约对标的是新季苹果价格，影响其价格的主要因素是今年新季苹果的产量，今年产量较去年同期有增加，而相比于正常年份是有下滑的，但预期影响不大，且若需求端长期没有好转迹象，那么苹果大概率延续供应过剩格局。若无异常天气等突发因素影响，或可继续维持逢高沽空的逻辑。
重点关注：天气因素、产量预估数据等。
作者简介：刘娇，徽商期货有限责任公司研究所分析师，毕业于诺丁汉大学金融与投资专业，硕士研究生。具有良好的经济学与金融学专业基础，具有金融研究实习工作经验，熟悉行业分析工作。曾在 IERI 国外期刊、中国留美经济学会（CES）上发表论文。目前在徽商期货研究所从事期货品种分析以及策略研发工作。
