真是泡泡？疫苗商机直逼流感时期 今年销量预计将破千亿美元 再有机构承认“全球可能永远无法实现群体免疫”
全球不幸深陷新冠Delta变种病毒重燃，疫苗商机直逼流感时期，今年销量预计将突破千亿美元。市场近期陆续传出，疫苗商机崛起可能促使莫德纳等新创制药企业市值出现泡泡，但随着美国近期批准抵抗力低下的群体，允许接种第三剂加强剂，目前再有机构承认全球可能永远无法实现群体免疫，辉瑞和莫德纳等疫苗股涨势恐怕将持续。
以色列目前已经展开第三剂加强剂接种计划，而美国、德国、英国、智利、印度尼西亚等国也陆续加入该行列。在辉瑞和莫德纳都纷纷对欧洲采购喊出涨价行情后，专注于抵抗新冠Delta变种病毒的第三剂加强剂，正迅速在各国开展。这也就意味着，今年疫苗销量在后面的日子里预计将持续增长。要知道，辉瑞今年第二季营收年增高达92%，预估全年辉瑞及其德国合作伙伴BioNTech疫苗销量将突破333亿美元。
先来看看辉瑞第二季财报数据：
营收：189.8亿美元，年增92%，优于预期的187.4亿美元
调整后每股盈余(EPS)：每股1.07美元，优于分析师预期的每股97美分
归属股东淨利：55.63亿美元，年增59%
肿瘤部门营收：31亿美元，比去年同期增长19%
医院部门营收：22亿美元，较去年同期增长21%
内科部门营收：24亿美元，较去年同期增长5%
全年每股盈余(EPS)：3.95美元至4.05美元之间，高于先前预测的每股3.55美元至3.65美元的区间
全年营收：780亿美元至800亿美元之间，高于先前估计的705亿美元至725亿美元
辉瑞首席执行官阿尔伯特·布尔拉(Albert Bourla)提到，第二季在很多方面表现都相当出色，最明显的是，该公司与德国BioNTech合作，帮助全世界新冠疫苗的速度和效率是前所未有的，目前已经在全球交付超过10亿剂BNT162b2疫苗。
更值得关注是，辉瑞高层们认为，全球民众需要在12个月内接种第三剂加强剂疫苗，以维持对病毒的高水平保护。但随着新冠Delta变种病毒在多国持续蔓延，布尔拉表示，有部分民众可能需要提前接种第三剂。
面对着世卫组织(WHO)仍不放行第三剂加强剂的建议，促使市场对新创制药公司莫德纳等的担忧情绪仍高昂。但莫德纳年初至今年中期的表现令人难以置信，期间涨幅高达300%，远胜于同期上涨18%的标准普尔500指数，只有14%涨幅的iShares生物科技ETF(IBB)，以及同期甚至下跌11%的SDPR S&P BioNTech ETF。
莫德纳在7月底加入标准普尔500指数，但该指数没有哪一档成份股的表现能相提并论，涨幅并排第二的Bath & Body Works(BBWI)尽管也有106%可观涨幅，但仍与莫德纳相差甚远。
但值得关注的是，Barron's在4月份建议买进莫德纳股票，当时就提到莫德纳的市值恐怕被夸大，当时市值为670亿美元。根据FactSet的数据显示，该公司公布最新财报的前一日，市值已经来到1689亿美元。这意味着，投资者认为莫德纳的价值超过1497亿美元的大型制药公司Bristol Myers Squibb(BMY)，其价值几乎是生物技术巨头、市值868亿美元的Gilead Sciences(GILD)的两倍。
美银分析师 Geoff Meachem 报告指出，莫德纳的估值仍不合理，为证明市值是合理的，投资者需要假设该公司每年将销售多达15亿剂新冠疫苗，而且整个管道的成功率要达100%，总销售额峰值达300亿美元。
长期看多莫德纳的Oppenheimer分析师Hartaj Singh和Piper Sandler分析师Edward Tenthoff则在8月5日莫德纳公布财报后，降级该股评级。Singh从优于大盘降低至符合市场表现，而Tenthoff则从加码降至中立。
Singh 写道：“凭借约1700亿美元的市值，以及今年迄今300%的涨幅，莫德纳股票正为大量未来的经常性营收和管道进展合理定价。”
但面对着市值泡沫化的观点，还有世卫组织迟迟不愿意松口放行第三剂疫苗，Mayo Clinic旗下Vaccine Research Group研究员Greg Poland提到的一番话令人深思。他说道：“我们能实现群体免疫吗？不能，根据定义，我们无法实现，可能连疫苗接种率达到95%也无法达到，因为更高传染力的变种病毒不断出现，与疫苗接种率之间永远是一场难分高下的竞赛。”
