内外石油重心持续上升 波动性保持在历史高位
周二(3月1日)，上海原油价格上涨3.94%，2204年主合约收于622.8元/桶，上涨23.6元/桶。地理紧张加剧支撑油价，OPEC不愿意增产，导致供需不平衡支撑油价。
交易逻辑：油价短期上涨的风险不容忽视。俄罗斯原油对外出口产生了重大影响。俄罗斯原油出口占全球供应的5%-7%，占很高比例。尽管北约成员国此前表示不会制裁俄罗斯能源出口，但黑海俄罗斯原油出口航运价格从原油现货贸易市场大幅上涨。
另一方面，许多北约国家表示支持从SWIFT支付系统中删除俄罗斯，这可能意味着俄罗斯的能源出口将面临与伊朗相同的困境。因此，在当前危机持续升级的情况下，只要短期内地缘政治风险无法消除，市场就完全有可能交易俄罗斯原油出口停滞对油价的好处。
从技术上讲，整体油价k线仍高于移动平均线，移动平均线向上发散。同时，MACD、RSI等指标表明，多头实力仍相对强劲。这表明价格仍有望进一步上涨。
上周俄罗斯启动军事行动后，油价达到2014年以来的最高水平。据IEA负责人FatihBirol介绍，IEA将于周二召开由美国能源部部长JennniferGranholm主持的特别部长级会议。会议将关注俄乌冲突对石油供应的影响，以及国际能源署成员如何在稳定能源市场方面发挥作用。
上周三，拜登政府计划在秋季选举前降低油价。美国及其盟友正在考虑再次使用紧急供应，即释放战略石油储备SPR。截至今年1月，拜登去年宣布的5000万桶战略石油储备释放计划已完成近4000万桶。美国目前的战略石油储备水平略高于5.8亿桶，是2002年以来的最低水平。
自去年12月以来，国际油价从阶段性低点开始波动和上涨，仅两个月就涨了30多美元/桶。其中，布伦特原油期货价格从70美元/桶上涨00美元/桶；WTI原油期货从65美元/桶上涨到95美元/桶以上。
本月，俄罗斯和乌克兰之间的冲突继续发酵，市场恐慌升温，导致大量资金进入市场以避免风险。然而，美国和伊朗之间的核谈判进入了良性发展渠道，地缘政治形势得到缓解。油价达到新高后，基金开始盈利并加速撤离。
另一方面，石油出口国及其产油国盟友在3月份仍将保持40万桶/天的增产，这并不能显著缓解目前的国际原油市场。
伊朗周一表示，如果西方国家做出政治决定来解决剩下的三个问题，核协议可能会在2015年重新启动。目前，伊朗与美国之间的间接谈判已进入关键阶段。
伊朗外交部发言人指出，需要解决的问题包括：制裁将在多大程度上取消，以确保美国不会再次退出协议，并解决在伊朗几个未申报的旧地方发现的铀痕迹。
经过为期10个月的维也纳谈判，美国在恢复限制伊朗德黑兰核计划以换取制裁放松的协议方面取得了进展，并于2018年退出协议。但伊朗和美国警告说，仍有一些重大差异需要克服。
内外石油重心持续上升，波动性保持在历史高位。我们认为，油价在短期内仍有可能大幅上涨，本周内外石油价格可能会上涨到任何高度。核心因素来自俄罗斯原油对外出口的实质性影响。俄罗斯原油出口占全球供应的5%-7%，比例非常高。虽然北约成员国此前表示不会对俄罗斯能源出口实施制裁，但从原油现货贸易市场来看，黑海地区俄罗斯原油出口航运价格大幅上涨，军事冲突风险下VLCC有效运输能力大幅下降，俄罗斯乌拉尔原油也因无法出口而暴跌。这一积极因素与俄罗斯是否受到能源制裁无关，本质上是乌克兰战争下黑海航线安全系统的崩溃。另一方面，许多北约国家表示支持将俄罗斯从SWIFT出口，或者这意味着俄罗斯将面临从SWIFT出口的困境。因此，在当前危机持续升级的情况下，只要短期内地缘政治风险无法消除，市场就完全有可能交易俄罗斯原油出口停滞给油价带来的好处。由于供应过度减少，油价短期上涨的风险难以忽视。
上周，俄罗斯和乌克兰之间的冲突加剧。市场担心俄罗斯的石油出口有限，导致短期内油价飙升。目前，金融制裁并没有完全损害俄罗斯的石油出口，但由于购买意愿下降，俄罗斯的石油价格下跌。俄罗斯和乌克兰之间的谈判可能会恢复和平，缓解石油危机；伊朗的核协议即将达成，伊朗的原油出口是可以预期的。油价波动高，风险高。
基于IEA预测和OPEC预测，2022年全球原油需求将达到或略高于2019年之前的水平。在供应方面，EIA月报将对2022年美国原油产量的预测提高到1200万桶/天，同比增长80万桶/天。由于近期油价超出市场预期，页岩油资本支出和产量预期不排除2022年进一步增加。在OPEC+方面，自5月份以来，OPEC产量基线一次性增加170万桶，重点关注OPEC+未来的实际产量变化。
诺基金进一步指出，原油市场仍保持供需格局，改善基调。地缘政治冲突将增加原油价格的波动。俄罗斯的原油产量约占世界的12%。随后的地缘政治事件对原油市场产生了深远的影响。短期内，油价仍有上涨的可能，预计全年原油平均价格将保持较高水平。
展望未来，国际原油市场的供应短缺仍然存在。在需求增量相对确定的背景下，供应增量继续受到限制，预计油价将继续保持高位，短期内基本面短缺没有缓解。另一方面，预计地缘政治冲突将继续解读，提高原油风险溢价，进一步推动油价上涨。
