人民币汇率继续调整 超14亿人勤奋智慧
外汇分析师指出，目前中外经济和政策方向的差异逐渐增加了人民币汇率升值的阻力。经过几个月的逆风上升，人民币汇率可能会适度回归基本面和政策方面，但由于出口结算需求强劲、政策巩固经济增长等因素的支持，年内大幅贬值的风险较小。预计人民币汇率双向浮动的弹性将继续增强，这也可以护送宏观政策的反周期监管。
从6.37元一线开始，先后发起两轮攻势，一步步接近6.3元大关..开年以来，人民币汇率继续上升。3月1日，离岸人民币对美元汇率分别上升至6.3048元和6.3071元，距离重返6.2时代只有一步之遥。一位市场人士说：从一年前差点跌破7.2元到现在接近6.2元，如果人民币汇率超过6.30元，将在反弹中留下另一个关键坐标。
但这一步没有跨出，人民币汇率随后开始回调。上周，人民币汇率继续调整，逐渐远离6.3元的第一线。特别是上周五，岸上和离岸人民币汇率明显回调。在此过程中，反映了美元汇率波动的影响。上周，美元指数接近100大关，给非美元货币带来了巨大压力，其中上周五美元指数上涨0.62%。
值得一提的是，谈到开年以来人民币汇率的表现，许多机构使用了类似于逆风上升和逆势升值的表达方式。潜台词是人民币汇率的强势，在一定程度上超越或偏离了形势的变化。经常提到的现象是美元强，人民币强。
2022年，美元指数累计上涨3%以上，大多数非美元货币贬值美元。人民币是一个例外。它继续升值美元，多年来创下新高，从而推动人民币汇率指数创下新纪录。然而，一些市场观察家认为，支持人民币汇率早期升值的一些因素发生了变化。例如，平安证券首席经济学家钟正生提到，年初结售汇高峰已经过去，中外利差明显收窄。一些研究表明，未来出口结算和证券市场资金流入形成的支撑趋于减弱。这些可能意味着人民币汇率升值的势头正在减弱，这与近期趋势有一定的偏差。
人民币汇率受到各种内外因素的综合影响。业内人士认为，目前美元走强，中外经济政策走势不同，难以支撑人民币汇率持续升值，逆势上行的阻力可能会增加。
去年第四季度召开的全国外汇市场自律机制工作会议表明，影响汇率的因素很多。未来，人民币汇率可能会升值或贬值。双向波动是正常的，合理平衡是目标，偏差与纠正力成正比。
具体来说，专家分析，可能导致人民币汇率贬值的因素包括：中美经济增长差异缩小、美联储政策转向、美元走强、中国出口增长放缓等。现在，一些因素正在出现。
目前，美国的通胀压力继续增加，这促使美联储加快了政策调整的步伐。各方普遍预计，美联储将在上半年宣布加息，这可能会进一步提高美元利率和汇率，从而影响全球跨境资本流动。最近，美元指数接近100，10年期美国国债收益率超过2%，资本回归美国的迹象开始出现。
同时，中国经济正在抵御三重压力。最近，疫情蔓延，地理事件使形势更加复杂。宏观政策侧重于稳定增长，货币环境可能进一步宽松，中外利差相应缩小，外资流入放缓。在此背景下，单靠出口形成的外汇结算需求可能难以支持人民币汇率的持续升值。
在提示汇率调整压力的同时，许多专家最近指出，今年人民币汇率大幅贬值的风险较小。大致有三个原因。
首先，出口弹性仍然足够，国际收支因素将继续为人民币汇率提供稳定的支持。钟正生表示，尽管季节性结汇高峰已经过去，但自2020年以来积累的外汇流入仍在发挥作用。此外，海通证券宏观研究团队认为，前两年积累的丰富美元流动性可以抑制汇率波动，未来人民币汇率难以急剧下降。
第二，美元指数可能没有太大的上行空间。专家分析，在美联储货币政策紧缩周期中，美国和非美国经济体的经济增长差和货币政策差小于上一轮紧缩周期，预计将限制美元升值空间。
第三，稳定增长政策巩固了中国经济恢复的稳定性和可持续性，从而提高了人民币汇率保持稳定的基本面基础。从长远来看，汇率趋势主要由基本面因素决定，中国经济的长期良好趋势没有改变，决定了人民币汇率没有大幅贬值的基础。
此外，一些市场参与者提到，人民币汇率逆势上升，为后续风险调整积累了一定的缓冲空间。
大多数市场观点认为，随后的人民币汇率可能会面临一定的调整，但不会转向单边贬值，更有可能出现双向宽波动。专家认为，应及时提高汇率弹性，充分发挥宏观经济和国际收支自动稳定器的汇率调整功能。
尽管沪深股市近期整体下跌，投资者情绪低落，但许多基金选择在波动的市场环境下放开大规模认购，并将大规模转换转换为业务金额限制。据《证券时报》记者采访，此时放开认购是相信中国股市具有良好的中长期配置价值。随着短期和外部不确定性的逐步实施，股市有望摆脱当前的弱势格局，回归上行趋势。
多只基金放开认购限制。
自3月以来，市场在短期内进行了剧烈调整，但此时许多基金选择开门迎客，并加入了大规模认购的行列。在过去的一周里，易方达基金、汇丰金鑫基金、中欧基金等基金公司的部分基金产品发布了恢复或放宽大规模认购、大规模转换到业务金额限制的公告，包括由明星基金经理管理的秀基金。
3月8日，易方达基金宣布，由明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹股精选基金自3月9日起调整了所有销售机构的大规模认购，并将大规模转换转换为业务金额限制，从1万元增加到5万元。在此之前，两只基金在2月7日将单个基金账户的累计认购金额从2000元调整为1万元。
易方达基金管理有限公司执行副总裁吴新荣告诉《证券时报》，最近，在一些短期和外部因素的干扰下，a股和香港股市显著调整，结合当前利润增长预期和估值水平，中国股权资产的中长期配置价值突出。在最近的调整中，一些高质量的公司的估值风险显著释放。在3-5年内，企业业绩增长的可能性将投射到其市值的增长中。
事实上，自农历春节假期以来，市场一直在经历持续的冲击，而许多基金公司在市场低迷时期通过恢复、放开认购等方式积极布局。许多基金公司和机构也在不久的将来公开表示，目前的时间点含投资机会，对a股的中长期趋势持乐观态度。
根据中金公司的研究报告，许多短期风险因素可能仍需消化。在中期，中国是世界上最重要的制造业国家，拥有世界上最大、相对完整的产业链。只要中国继续寻求科技创新，产业升级的趋势保持不变，中国在全球供应风险中可能相对更有弹性。同时，中国市场整体通胀可控，稳定增长政策储备空间相对充足，后续稳定增长政策继续努力，增长前景可能逐步改善。
今年的政府工作报告还明确提出了5.5%的经济增长目标，要求提高积极的财政政策效率，加强稳定的货币政策实施，更大地激发市场活力和内生发展动力。国务院研究办公室副主任向东表示，中国经济基本面长期改善，市场实体超过1.5亿，持续快速增长。超过14亿人勤奋智慧，宏观政策有空间。
