央行在2019年初全面下调存款准备金率
数据宝推出了一系列关于底部播种机的报道，从各个历史底部和演变方向全面看待当前市场，展望a股的未来发展。本系列于5月1日推出，本文是第一个底部坐标系。
最近，上证指数在过去两年中突破3000点，跌至2863点的最低点，然后再次达到3000点。有一段时间，这一轮调整的底部在哪里，成为市场的热门焦点。
通过比较历史底部时期，提取A股各轮牛熊转换数据，满足3个见底信号。
首先，让我们来看看2000年以来上证指数的K线图。可以说，四个历史水平的底部已经得到了市场的广泛认可。相应的时间点是2005年6月的998点，2008年10月的1664点，2013年6月的1849点和2019年1月的2440点。
回顾过去的四个历史底部，有一个政策底部-市场底部的组合。例如，2005年的股权分离改革；2008年助市场的三项政策和4万亿投资计划；2012年，国家发展和改革委员会批准了超过万亿元的基础设施投资项目。与此同时，国家队集体增持了a股；2018年，高管们就股市波动表示，中美贸易摩擦缓解，央行在2019年初全面下调存款准备金率。
除了有利的政策外，前四个底部的另一个显著特点是大多数股票都足够便宜。例如，在2008年上证指数1664点期间，所有股票的滚动市盈率为18.51倍，近63%的股票的市盈率低于30倍。
随着最近股市的不断回调，有利的政策也掀起了一波组合打击。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究宏观经济运行、房地产政策、中国概念股、平台经济治理、中国香港金融市场稳定等当前市场关注的热点话题。在这种积极的情况下，上证指数当天上涨了3%以上，创业板指数上涨了5%以上。
根据数据宝的统计，招商证券（600999，诊断股票）、兴业证券（601377，诊断股票）、国盛证券等多项研究报告认为，3月16日的低点构成了政策的底部。
4月，主要指数依然疲软，加速触底，上海综合指数一度跌至2900点以下，创业板指数跌至2200点以下。政策组合也在发布。4月15日，中国央行宣布下调存款准备金率。4月26日，中国证监会发布了16项公开发展，4月27日，中共中央政治局决定保持资本市场平稳运行。
在一系列政策的关注下，市场终于迎来了快速反弹。4月27日，上证指数上涨2%以上，创业板指数上涨5%以上。4月29日，主要指数在相关积极的下午迅速反弹，上证指数收复3000点大关，创业板指数飙升超过4%。
除了政策的底部外，主要市场参与者也在采取实际行动，表明他们对未来市场持乐观态度。招商证券指出，随着工业资本的增加或净减持，a股底部区域往往会出现显著增加或减持。据数据宝统计，4月份工业资本净减持已达到去年月度最低水平，净减持金额不足100亿元。这些数据表明，工业资本不再希望以低价出售其股份。
与此同时，上市公司的回购浪潮也再次上升。数据显示，自今年以来，已有470多家公司回购了近300亿元人民币。不仅是工业资本，而且一直是底部阅读之王的北方基金也扭转了3月份大规模净销售的趋势，自4月份以来净购买了超过60亿元。此外，今年的公开募股基金也推出了自我购买潮，突出了对未来市场的乐观。
招商证券最近还指出，a股已经出现了一些底部信号，如果上述底部信号可以同时满足，a股将迎来更确定的上行完美风暴。华西证券（002926，诊断股票）指出，政策底部通常在5月至3个月的市场底部之前领先。如果2863点建立了市场底部，它将与政策底部分开约1.5个月。
事实上，除了政策底部得到了市场的广泛认可外，a股的估值底部也相当坚实。即使是目前市场普遍认为的轨道股票估值高的问题，在这一轮调整中也出现了大幅下降。数据显示，创业板指数2122点对应的创业板股票市盈率为32.08倍，略低于2018年创业指数1184点。
整个市场的估值水平与之前的四个历史底部相当。根据数据宝库统计，上证指数2863点期间，上海和深圳股市所有股票的滚动市盈率为25.9倍，低于1849点和2440点期，略高于998点期。
作为市场的支柱，代表蓝筹股的沪深300指数的估值水平也很有吸引力。2863点时，沪深300指数的加权市盈率为10.69倍，市盈率为1.33倍，低于上证998点和1664点时的水平。
就回报率而言，目前上海和深圳300指数的股息收益率在近12个月内为2.39%，这是一种低状态，主要是因为大多数公司尚未完成去年的年度报告股息。如果使用去年的股息数据计算上海和深圳300指数目前的股息收益率，则为2.97%，超过前四个底部数据。
目前，股市普遍被低估，这与之前的底部类似。从净突破股票数量来看，2863点时期上海和深圳股市净突破股票占比超过10%，接近1664点时期和2440点时期。此外，从低市盈率股票（低于30倍）的比例来看，2863点时期上海和深圳股市的低市盈率股票占比超过49%。这一比例高于前三个历史底部，突出了目前被低估的股票数量。就行业而言，目前有19个行业的市盈率低于2019年初，12个行业的市盈率高于2019年初，这表明目前的行业估值普遍低于2019年初。
