尿素期货2301合约跌停
从6月8日最高点3064元/吨跌至昨日盘中最低2044元/吨，尿素期货主合约价格一个月下跌1020元/吨，跌幅33元.3%。
当尿素期货价格在6月初开始大幅下跌时，我国各地尿素现货价格处于3240-3440元/吨的高位，随后以每日10-50元/吨的范围温和下跌。7月以后，现货价格加速下跌，有时每天下跌超过100元/吨。光大期货大宗商品分析师张凌璐表示，尿素现货和期货价格同步下跌，两市相互影响的情绪持续发酵，导致尿素期货2301合约昨日跌停。
“期货、现货价格同步大幅下跌，包括自身基本面因素、整个宏观和商品市场因素。”根据张凌璐的分析，从基本面看，目前尿素市场处于供应高、需求弱的宽松格局。6月中旬以来，尿素生产水平持续下降，上周行业开工率环比下降11.88个百分点，到738个百分点.气头企业开机率小幅上升166%.39个百分点，到74.21%。行业整体开机率下降主要是企业集中维护造成的，行业日产量也下降了2.到159个百分点.99万吨。内蒙古部分厂家本周有保养计划，预计尿素日产量仍有下降空间。尽管如此，尿素生产水平和日产水平近年来仍处于较高水平。自6月初以来，尿素企业库存也低位回升，近两周加速积累。截至7月13日，尿素企业库存环比增长46.79%，至66.63万吨，上周企业库存环比增长52万吨.98%，连续两周大幅累库，给企业带来销售压力和降价压力，对市场的负面影响也在不断扩大。
在需求方面，国内农业肥料暂时处于空档期。虽然一些地区的作物有追肥，但对需求的支持有限。在工业需求方面，复合肥行业的生产水平持续下降，胶板厂的生产水平长期处于较低水平。此外，近期雨天较多，下游企业的库存也受到了一定的影响。在出口方面，我国将化肥法检出口有效期延长至2023年4月，因此短期出口可能继续受到严格限制，这无疑加剧了下半年出口支持的需求侧，也加速了国内负面情绪的释放。
“在尿素基本面薄弱的基础上，化肥板块整体走势也向下转。”张凌路表示，自7月份以来，复合肥、合成氨、氯化铵、磷肥、钾肥的现货价格都有不同程度的下降，尿素作为化肥的一员，自然很难独处。此外，原油、煤炭、天然气等能源价格的疲软下降也给了成本方面尿素价格疲软的空间和理由。
“目前，尿素日产水平较高，下游库存放缓，厂家库存压力不断增加，新订单交易价格也大幅下降。尿素价格大幅下跌后，一些高成本生产过程已接近成本线。”张凌璐表示，按照煤头尿素成本原料煤价计算，截至上周，国内固定床完全成本为2500-2600元/吨，新型煤气化炉完全成本为2100-2300元/吨，而相应主流地区企业利润水平为100-600元/吨。但经过本周现货价格的进一步下跌，山西尿素价格已降至2400元/吨左右，部分固定床装置的利润可能被吞没，因此后期成本迫使固定床生产水平下降的可能性也在增加。
此外，张凌璐表示，近期部分设备存在维修计划，尿素日产量有一定下降空间，既有成本端迫使生产水平下降的原因，也有夏季企业主动维修的原因。在7月第一周大量维修企业的基础上，内蒙古本周也有企业维修计划，因此后期供应端有边际弱化的空间，可能会给当前下跌期和当前价格带来缓解的机会。
“需求方面，中下游观望情绪依然强烈，但随着尿素期，价格大幅下跌，下游适当补货，部分企业订单和出货略有改善，加上复合肥等下游企业原料尿素库存水平较低，一旦下游企业进入采购热情，不排除尿素价格反弹的可能性。”张凌璐说。
总体而言，张凌路表示，过去两天尿素市场供应端有边际下降预期，需求也有边际改善迹象。虽然市场情绪仍然疲软，市场继续疲软，但现货价格和期货价格再次下跌的空间继续压缩。此外，国际市场化肥价格走势、俄罗斯和乌克兰地缘形势的演变以及印度国际尿素招标是否如期推进，都可能给国内外尿素市场心态带来边际变化。此外，第三季度国内是否再次面临能耗双重控制干扰供应端，中下游是否在期，当前价格多日下跌后是否增加，可能给尿素价格带来稳定甚至反弹的机会。
对于未来市场，中信建设投资期货能源分析师刘书元认为，尿素价格全年高点可能出现在6月份，供需已从上半年的阶段性短缺放松，供过于求格局难以改变。未来，尿素期货价格可能会在没有明显利润的情况下波动。
徽商期货研究所工业产品部刘梦梦认为，未来尿素运行可能较弱。在供应稳定政策的指导下，下半年产能有一定增长，叠加尿素利润保持较高水平。尿素行业将保持高开工率和高产量的局面。此外，出口量较低，这部分将转化为国内供应，因此国内供应将相对宽松。在需求方面，尿素农业需求疲软，工业需求没有亮点，出口受政策限制，后续需求整体疲软。
“预计尿素价格将运行疲软，价格重心将下降。然而，市场价格跌幅较大，贴水较深，期货跌幅可能有限。”刘朦朦说。
