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事件：7月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月6月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月6月13日，CPI同比9.1%，增速创1981年以来最高，远远超出市场预期，而且从环比增速来看，6月份其增速，CPI环比增速录得1.3%，创2005年以来的最高纪录。此外，6月份美国核心CPI同比5.9%，预期5.7%，也明显超出市场预期。数据公布后，美股三大期货指数短期跳水，纳指期货下跌1%.56%，标普500指数期货跌破1%。

总的来说，在美国通胀数据超出预期后，市场对美联储7月份加息的预期有所上升。目前，市场普遍认为美联储7月27日将加息75-100BP，且目前加息100BP呼声不断上升。本文将从未来美联储能否加息100BP美联储加息对美国和全球经济的可能性、对中国经济的影响，特别是钢铁市场，以及国内钢铁市场面临的主要矛盾，揭示了美联储加息对中国黑色金属产业链的影响。

一，加息100BP动力充足，但难以实现

首先，笔者认为，美联储7月份大幅加息的动力相对充足。除了突破天际通胀压力外，更好的就业形势也是美联储大幅加息的重要支撑。

这里我们不要对通胀数据做太多的阐述，这几乎是明面的“王牌”此外，高通胀压力和美国人民对高通胀的强烈不满是美联储大幅加息的主要支撑。但此外，美国目前更好的就业形势也是美联储大幅加息的隐性基石。

从股票数据来看，5月份美国季调失业率已下降至3月.6%接近甚至略低于2019年美国失业率的平均水平，反映在2020-2021年刺激政策的作用下，美国就业形势明显改善。此外，美联储自2022年3月开始加息以来，失业率没有明显反弹的迹象，即从短期数据来看，美联储加息并没有对美国就业形势造成根本性破坏。

从增量数据来看，2022年美国非农就业月均值为47.约5万人，明显高于2019年月均值（17000人）.6万人)反映出美国就业市场仍相对稳定。

总的来说，美国目前的就业形势相对较好，并没有形成限制美联储大幅加息的条件。在当前突破天际通胀压力的情况下，市场开始交易美联储7月大幅加息100个基点的预期。

然而，从最终思维来看，如果美联储在7月份加息100个基点，美联储的基准利率中心将在2022年底显著上升，这是美联储实施政策时必须考虑的一个重要因素！

在讨论这个问题之前，我们需要明确一点，中国人民银行的货币政策方向需要保持稳定。如果美联储在7月份加息100个基点，在下一次利率会议上加息50个基点的可能性基本消失，即9月份加息的底线可能锚定在75个基点左右。

已知，美联储联邦基准利率为1.5%-1.75%，除7月外，美联储9月、11月、12月仍有三次加息机会。如果美联储加息100基点，美联储联邦基准利率将在7月后达到2.5%-2.75%的水平高于2019年。

在此背景下，我们可以对美联储未来加息的方式提出两个假设：

悲观假设：未来美联储将加息100个基点，即2022年底美联储基准利率将上升至5.5%-5.75%的水平，接近2006年美联储基准利率，美国经济将严重受挫，衰退将难以阻挡；

乐观假设：9月份美联储加息缩小至75个基点，然后只有50个基点（目前尚未看到美联储加息将降至25个基点），2022年底美联储基准利率将达到4个.25%-4.5%的水平也明显高于点阵图的预测水平，美国经济仍将受到更严重的冲击。

因此，总的来说，如果美联储在7月份大幅提高100个基点的利率，它将显著提高2022年美国联邦基准利率的中心。如此大对美国经济造成难以形容的损害，市场将回归“沃尔克时代”但通过大幅加息来扼杀需求，美国通胀压力也将明显收窄。

此外，经济现实相对较弱或制约7月美联储加息100基点的重要阻力。

海外经济衰退是当前市场的主要交易逻辑，那么美国经济衰退的压力有多大呢？

首先，从GDP数据显示，第一季度美国GDP最终值环比下降1.8%反映美国经济增长势头受到严重影响；

其次，从PMI从指数来看，截至6月美国，ISM制造业PMI该指数录得53%，较其高点（2021年3月）大幅下滑.7个百分点；服务业PMI指数录得55.3%的高点(2021年11月)大幅下降.8个百分点反映出美国经济扩张进程明显放缓；

最后，从密歇根信心指数来看，截至6月，该指数已下降至50%，较其高点（2021年6月）下降35%.5个百分点。

从美国股市表现来看，截至目前，美国道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别录得30772点和11247点，较年初大幅下降15点.9%和29%反映在大幅加息的背景下，美国金融市场也受到严重影响。如果未来继续加息，将严重影响富人阶级或共和党的利益，这可能限制美联储在政治因素上加息的进程。

总的来说，突破天际通胀压力是市场交易中美联储持续大幅加息的最重要支撑。更好的就业形势让美联储少了一点“后顾之忧”。但隐藏在冰山下的是，美国经济衰退和共和党对自身利益的需求是限制美联储7月加息100基点的重要因素，如果7月大幅加息100基点，未来美联储基准利率中心将相对过高，政策过于激进。

笔者认为，美联储7月份加息100基点的可能性存在，但实际实施的可能性仍然不高，因此更有可能继续保持75基点的增长。然后通过观察美国7-8月CPI9月份再次调整货币政策的可能性。

第二，美联储大幅加息将推动全球加息周期的启动，全球经济衰退预期日益突出

关于美联储大幅加息对全球经济的影响，笔者在《关于加息——美联储6月加息的评论》和《美联储加息对黑色金属产业链价格的影响(1)》两篇文章中进行了简要解读。其主要影响集中在外部需求疲软、全球流动性收紧、商品定价机制影响、美元汇率反向抑制商品价格等方面。

本文将重点从外汇市场的角度进一步探讨美联储大幅加息对市场的影响：自2022年美联储大幅加息以来，美元指数持续上升，美元对各国汇率大幅升值。近日，美元对欧元的汇率比率首次突破“1”美元与欧元平价，导致市场预期受到明显影响。具体来说，自今年以来，美元指数从966指数开始.22一路上涨至108.02，累计上涨12.与欧元、人民币相比，日元分别升值126%.31%，5.7%和19.14%。由于全球国际贸易主要以美元结算，到严重影响。由于全球国际贸易主要以美元结算，本轮美元大幅上涨使美国在国际贸易中获得了大量财富。

为了防止这种情况的影响进一步扩大，稳定国内货币价值，抑制国内通胀压力，海外国家不得不被迫加息，以对抗美联储加息的影响。就影响而言，随着全球加息周期的进一步启动，全球经济活力的衰退即将到来，未来国际贸易活力可能会下降，进一步抑制中国外需的活力。