比亚迪半导体是中国最大
在中国新能源汽车产业崛起的背景下，比亚迪向万亿市值迈进“俱乐部”芯片、电池等强大的供应链系统是其核心支柱。然而，汽车行业竞争激烈，整体毛利率不高。自今年年初以来，它仍面临着上游原材料价格上涨的压力。汽车公司需要超强的经营现金流或超大规模的利润支持，才能从1万亿市值提高到2万亿。
“随着电气化进程的加快，谁拥有更多的资源、更完善的供应链和更大的产品优势，谁就能赢得市场。现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。”这是比亚迪董事长王传福对新能源汽车产业的态度。
资本市场积极呼应，比亚迪股价一路攀升，6月10日突破万亿元市值，成为A股首家万亿市值车企，新能源汽车产业万亿市值“俱乐部”第二家公司。比亚迪冲进万亿市值“俱乐部”，既有自己的产品和供应链优势，又受益于中国庞大的新能源汽车消费市场。
“我们店一天能卖十几辆车，坂田吉华路有一家比较大的店，一天能卖五六十辆。”6月12日，深圳龙岗区WORLD·COCOPark的比亚迪4S商店销售顾问孙毅（笔名）说。一天不停地接待顾客，她的声音有点嘶哑。雨天无法阻止公众看车的热情，许多人带着一个小商店咨询、试驾或直接订购汽车。
目前，比亚迪门店总数为1452家。位于武汉洪山区的比亚迪汽车王朝网龙康4S在店里，前来看车的市民也人头攒动。“注意比亚迪汉DM-i很长一段时间，算上各种补贴可以便宜2万多元，赶紧来订车。”一位已经订车的消费者兴奋地向《中国证券报》记者展示了他的新合同。
省市各级补贴叠加，全面叠加，“点燃”消费者购买新能源汽车的热情，深圳多个地区的补贴已经提前提供“一抢而空”。“以龙岗区为例，虽然优惠活动截至6月30日，但金额先到先得，用完后停止。龙岗区补贴将于5月中旬完成。”孙怡说。
但面对需求的爆发，并不是每个汽车公司都能接受它。小鹏汽车、威来、理想汽车等新车制造力量表示，芯片等原材料短缺和供应链阻塞，导致新车交付困难。目前，汽车公司仍有大量未交付的订单，客户车时间延迟至2-3个月，有些甚至超过4个月。
由于全年深耕整个产业链，比亚迪特别从容应对需求爆发。“除汉等热门车型外，交付时间或2个月左右，店内大部分车型都有现车，交付时间可控制在1个月左右。”孙怡说。
购买补贴不仅仅是“点燃”消费者的热情，更多“点亮”了解了比亚迪的销售数据。过去5月，比亚迪月销量首次突破11万辆，达到114943辆，同比增长250辆.44%。到目前为止，比亚迪已经连续三个月创下了单月10多万辆的销售纪录。今年前5个月，比亚迪新能源汽车累计销量为507314辆，同比增长348辆.11%。
这种销售水平，在包括传统车企和造车新势力在内的众多国内车企中是独一无二的。
今年5月，比亚迪在全国新能源汽车厂商销量排名中排名第一，市场份额达到31.6%。排名第二的上汽通用五菱月销量为3%.19万辆。
事实上，比亚迪今年已经连续五个月获得月销售冠军，并遥遥领先。
比亚迪未来的销量还有更大的想象空间。“保守估计，比亚迪今年的订单将达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会影响200万辆。”王传福此前透露。比亚迪今年前5个月50个月.累计销量73万辆，年度目标仅占150万辆的330万辆.8%。未来7个月，比亚迪将面临更大的机遇和挑战。
政策补贴促进短期消费，油价居高不下，新能源汽车替代燃油汽车带来长期战略机遇。
“现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。”面对机遇，王传福这样看待新能源汽车产业。当其他传统汽车公司仍在计划燃油汽车的停产时间表时，比亚迪已经拿出勇气，今年4月宣布停止生产燃油汽车。这也使得比亚迪成为世界上第一家正式宣布停止生产燃油汽车的汽车公司。
去年，在整个行业“芯”恐慌时，王传福自信地说：“由于芯片自主研发的提前布局，比亚迪没有受到全球汽车行业缺芯停产的影响。”它的信心来自于比亚迪在电机和电控方面实现了自产，是中国唯一拥有它的公司IGBT完整产业链的汽车企业。
IGBT全称复合全控电压驱动功率半导体，俗称电力电子装置“CPU”，也就是汽车“大脑”。单车IGBT芯片成本在300美元左右，但在“缺芯”期间，价格被炒到几百倍。
早在2008年收购宁波中维半导体后，BYD就克服了芯片设计、晶圆制造、测试、包装等核心技术。数据显示，到2019年，BYDIGBT芯片全球市场份额已达19%，仅次于德国英飞凌，在中国排名第一。
“比亚迪是半导体领域当之无愧的尖子生。比亚迪半导体是中国最大的汽车级别。IGBT厂家成功引进红杉资本中国基金、中金资本、国投创新等知名投资机构，可见其市场认可度。”业内人士说。
在动力电池市场，比亚迪凭借自主研发的刀片电池挑战“锂电池一哥”宁德时代。
目前，BYD电池主要供应自己的汽车，装载量位居行业第二，仅次于宁德时代。BYD集团执行副总裁、汽车工程研究所所长廉玉波最近透露，BYD将为特斯拉提供电池产品。这意味着BYD的大规模生产和外部供应能力将进一步加强。
强大的供应链体系涉足芯片、电池、锂矿等车辆生产环节，是比亚迪万亿市值的核心支柱。
“电气化进程加快，谁资源多，供应链更完善，产品优势更大，谁就能赢得市场。”王传福对市场发展充满信心。
“今年以来，汽车行业普遍面临芯片等零部件短缺、原材料价格上涨等问题，迫使汽车企业向产业链上下游布局。”机构投资总监冯高(化名)说，“但是比亚迪的供应链不一样，不仅对资源的控制能力强，而且与整车厂的适应性高，几乎可以实现全程定制。”
比亚迪对供应链质量保持较高水平。“无论是电池还是芯片，比亚迪都是自己做的，经过十几年的深耕，任何一个项目单挑出来，都可以和赛道龙头掰手腕。”冯高说。
“比亚迪连续三个月销量突破10万辆，在今年整体低迷的汽车市场环境下尤为耀眼。”首席基金研究员陈峰（笔名）告诉《中国证券日报》，今年年初新能源汽车行业估值调整较大，市场普遍担心新能源汽车补贴下降、原材料价格上涨等因素，汽车市场将继续低迷。
“比亚迪在一周内发布了两款新车，并在4月份率先宣布停止销售燃油车，最近获得了特斯拉的电池订单。”陈峰感叹这一系列动作是他信心的体现。
数据显示，截至6月14日收盘，比亚迪股价报收343.59元/股，微跌1.49%，总市值约1万亿元，动态市盈率276.6。
中信证券在比亚迪万亿市值的基础上增加了“火”，给出2023年1.与目前市值相比，4万亿元的估值仍有40%的上升空间。根据分公司估值法，比亚迪汽车业务预计2023年销量约250万辆，汽车业务收入约3800亿元。考虑到特斯拉、蔚来、理想和小鹏PS估值倍数，比亚迪2023年汽车业务对应市值9500亿元。
在电池业务方面，中信证券预计2023年比亚迪市场份额约为宁德时代的三分之一，叠加技术红利有望实现盈利能力。合理的市场价值也是宁德时代目前市场价值的三分之一，约3500亿元。半导体和电子业务的市场价值约为1000亿元。
比亚迪与宁德时代争夺市场关注“新能源一哥”宝座问题，从机构给出的目标价格来看，比亚迪的估值似乎接近天花板。
