欧元区7月通胀率再创新高 俄乌冲突下能源供应困境
到2022年下半年，抗击高通胀仍是世界主要发达经济体央行的首要任务。最近更新的数据显示，美国7月份的消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，较6月9.1%的涨幅略有下降。相比之下，欧元区的通胀仍在继续，“高歌猛进”欧洲央行更有可能继续大幅提高利率。受俄乌冲突影响，欧元区经济面临比其他发达经济体更大的滞胀和衰退风险。欧洲央行不得不对抗通胀，避免经济“硬着陆”做出选择。在此背景下，欧元汇率正面临更大的下行压力，市场做空欧元的力量从未减弱。
8月22日，欧元对美元再次跌破平价，盘中一度跌至1-0.9928，这一水平低于7月份触及的0.9952低点，创下2002年以来的最低水平。根据摩根士丹利的预测，本季度欧元对美元将跌至0.97。
事实上，欧元汇率的走软是有迹可循的。目前，欧元区经济面临的各种困疲软前景正困扰着欧元。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区第二季度GDP修正值同比上升3.9%，环比上涨0%.6%。虽然两者都比初值下降了00%.1个百分点，但整体表现依然强劲。然而，由于高通胀的持续影响，市场对欧元区经济衰退的担忧从未减弱。7月份，欧元区制造业采购经理指数（PMI）终值为49.8、低于6月终值52.1、并已陷入萎缩范围。欧洲经济研究中心(ZEW)根据欧元区8月份公布的数据，欧元区8月份公布的数据显示，ZEW经济景气指数为负54.9、创下2011年11月以来的新低。
一些分析人士认为，对于欧元区来说，第二季度的经济增长可能是“最后的狂欢”通货膨胀和能源供应链的上升可能会导致未来12个月欧元区经济的衰退。此外，欧元区通胀率再创新高，进一步增加了欧洲央行继续大幅加息的可能性，从而进一步增加了欧元区经济的下行压力。
欧盟统计局公布的数据显示，7月份欧元区调和消费者价格指数（HICP）同比增长8.6月份高于89%.6%，远远超过欧洲央行设定的2%目标水平。即使是扣除能源和食品价格后的核心HICP同比涨幅也从6月4日开始.6%进一步扩大到5%.1%。而在欧盟，7月份，HICP同比增速达到9.8%的高水平。
景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·霍珀分析说，欧元区通胀非常严重，高通胀势头难以遏制，欧元区经济压力非常大。鉴于大多数欧元区通胀不是由需求驱动的，因此将更难抑制，因此欧洲央行可能会在抑制通胀之前“阻止”经济增长。
欧元区7月通胀率再创新高，似乎预示着欧元区通胀水平达到峰值可能还需要几个月，这也意味着欧洲央行将继续在9月份大幅加息。“欧洲央行开始加息将导致经济增长放缓和衰退风险，这将给一个国家或经济体带来严峻的挑战。随着利率的持续上升，欧洲经济可能会滑向技术衰退。”FXTM富拓首席中文分析师杨傲正说。
为了对抗通货膨胀，欧洲央行在7月份提高了50个利率基点，成为自2011年以来欧元区首次提高利率。负利率政策的退出也显示了欧洲央行抑制通货膨胀继续上升的决心。然而，坚决提高利率的欧洲央行并没有给欧元带来显著的上升动力。相反，市场对欧洲央行加息将拖累欧元区经济疲软的担忧占上风，从而继续对欧元走势施加下行压力。
值得注意的是，虽然欧洲央行已经开始加息，但加息范围和进程远不如美联储，“鹰”派。在这种情况下，美联储大幅加息的货币政策有效地提振了美元的表现，并对欧元产生了负面影响。尽管美联储在7月份的货币政策会议纪要中承认了美联储的存在“过度加息”释放相对风险，释放相对风险“鸽”派信号，但这并没有阻碍美元的上涨。就在上周，美元指数创下5周新高，并收获了自2020年4月以来的最大单周涨幅。与此同时，根据美联储官员最近的声明，美联储将在9月份继续提高利率。圣路易斯联储主席布拉德说，他倾向于在9月份的会议上提高75个基点的利率。到顶峰的想法是有希望的，但目前的数据并没有透露通胀达到顶峰。
此外，欧元区经济面临滞胀甚至衰退的风险，俄乌冲突下的能源供应困境使欧元区经济前景更加黯淡。杨傲正认为，通胀尚未达到顶峰，这是欧洲央行和市场需要继续收紧货币政策的信号。然而，从欧元走势来看，市场已经开始担心欧洲经济在通胀和加息的双重影响下将面临巨大困难，欧元的持续下跌可以期。
市场投资者对欧元区经济前景和欧元长期价值的怀疑正在损害欧元的吸引力，成为导致欧元下跌的重要因素。根据纽约梅隆银行的数据，由于市场投资者担心欧洲经济将继续恶化，地缘政治风险可能会继续增加，投资者对欧元的看跌已经超过了2020年10月的水平。
