镍铁供应过剩预期不变 上下游博弈持续
美国8月Markit制造业.服务业.综合PMI续刷两年多新低。其中，服务业。.综合PMI连续第二个月陷入收缩化明显。
7月份，美国耐用品订单环比初值为0%，低于预期值0.8%。核心耐用品订单环比初值——7月美国扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值增长00%.4%，增速高于预期值0.3%表明，尽管利率上升，市场担心经济疲软，但设备需求持续增长。
7月美国新房销售环比大幅下降122月.6%，大幅低于预期的2%下跌.6月前5%下跌8%.1%。近七个月来，新房销售环比下降6个月。7月份新房销售同比大幅下降299年。.6%。当月新屋销售年化511.2016年1月以来，1万户创下最低水平，预计577.6月前有5万户，59万户。近几个月来，美国房地产市场明显低迷和恶化。高贷款成本与高房价叠加，导致买家需求下降。
美国第一次申请失业救济金的人数连续第二周下降，表明尽管经济不确定性不断增加，但大多数雇主仍在留住员工。美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月20日，首次申请失业救济金的人数减少了2万至24万人.经济学家普遍预计申请人数为25万.2万人。申请失业救济金的减少表明，市场对劳动力的需求仍然很强劲，因为企业试图在劳动力短缺持续的情况下吸引和留住员工。
欧元区公布PMI数据也很惨淡。数据显示，8月份欧元区综合整合，欧元区综合整合。PMI初值录得49.2、创18个月新低；服务业；PMI初值录得50.2、创17个月新低。欧元区商业活动萎缩主要来自德国。.这两个法国经济体。
密歇根大学消费者信心指数从7月51日开始.5攀升至58.2、是5月份以来的最高水平。消费者预计，未来5至10年的价格将以每年20年的价格为基础.9%的速度与上月预期持平。他们预计未来一年物价将上涨4%.8%，低于7月预期的5%.2%。8月份，美国消费者信心指数上升超过预期。由于明年通胀预期下降，美国人对汽油价格持续下跌越来越乐观。
根据国家统计局8月27日公布的数据，1月至7月，全国规模以上工业企业利润总额为48929.5亿元，同比下降1亿元.1％。
1-7月，在规模以上工业企业中，国有控股企业利润总额为17370.6亿元，同比增长8亿元.0%；股份制企业利润总额36347.3亿元，增长3.2%；外商台外商投资企业利润总额10935.3亿元，下降14.5%；私营企业利润总额1316.5亿元，下降7.1％。
1-7月，采矿业利润总额9961.1亿元，同比增长1亿元.05倍；制造业利润总额36217.2亿元，下降12.6％；电力.热力.气水生产供应业利润总额2751.2亿元，下降12.5％。
1-7月，41个行业中，16个行业利润总额同比增长，25个行业下降。主要行业利润如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.石油和天然气开采业增长141倍.电气机械设备制造业增长19倍.化工原料和化工制品制造业增长9%.有色金属冶炼和压延加工业增长5%.1%，专用设备制造业下降2%.农副食品加工业6%下降7%.非金属矿物制品行业下降85%.2％，计算机.通信等电子设备制造业下降99.纺织业下降10%.3％，电力.热生产供应下降12.0%，通用设备制造业下降12%.8%，汽车制造业下降14%.4％，石油.煤炭等燃料加工业下降444.黑色金属冶炼及压延加工业下降80%.8％。
2.基本面:负反馈持续上升，上下游博弈激烈，
本周纯镍价格波动较弱。鲍威尔全球央行发言偏鹰，预计周五晚盘大幅下跌。供应方面，纯镍保持正常排产，进口盈亏也在恢复。然而，印尼的出口税新闻和收储传闻就像达摩克里斯之剑，导致产业链疲软，但在收紧预期下，镍价难以大幅下跌。需求方面，下游采购持续疲软，交易低于预期，需求低迷导致镍价缺乏上涨动力。总体而言，预计镍价将疲软和波动。8月26日SMM与上周相比，电解镍均价为179700元/吨。.86％。
本周镍矿价格略有下降。供应方面，受能源价格上涨影响，海运费略有回升，镍矿成本仍较高，矿山价格意愿较强。同时，菲律宾众议院小组批准了矿物征收特许权使用费和出口税的提案，但菲律宾法案的实施过程一般需要3-5年，短期内影响有限。此外，由于天气的影响，菲律宾镍矿发货效率有所下降，但目前港口待装货量偏高，预计总发货量变化不大。需求方面，镍铁和不锈钢市场较差。同时，印尼镍铁不断回流，给国内铁厂采购带来压力。本周镍矿港口库存继续累计，产业链负反馈压力已传递到矿山端。总体来看，预计矿山价格下跌难以让步，但下游需求持续低迷，预计矿山价格将缓慢下跌。8月26日，菲律宾红土镍矿1.8％（CIF）均价为104美元/湿吨，较上周下降00.95％。
镍铁价格本周继续下跌。供应方面，虽然镍矿价格略有下降，但铁厂利润仍在亏损。悲观预期下，出货情绪较重，雨季备货热情低于往年。需求方面，周内市场传出多项低价交易消息。目前终端市场表现低迷，不锈钢价格低，钢厂仍亏损，原材料采购需求持续下降。总体来看，镍铁供应过剩预期不变，上下游博弈持续，预计镍铁价格还有进一步下跌的空间。8月26日8-12%高镍生铁平均价格为1255元/镍点，较上周下降0.20％。
本周不锈钢价格小幅上涨。供应方面，西北某钢厂减产消息传出，电力供应紧张的影响依然存在。部分加工企业停产停市，钢厂利润依然亏损。本周不锈钢到货减少，价格略有支撑。青山有很强的支撑价格的意愿，其他大多数交易者保持观望态度。需求方面，不锈钢交易和询价较差，实际交易以刚需采购为主。Mysteel8月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降00.年同比增长216%.13%。冷轧不锈钢总库存为39%。.02万吨，周环比下降4万吨.年同比下降861%.热轧不锈钢总库存48%.71万吨，周环比上升31万吨.14%，年同比增长62%.54%。总的来说，本周不锈钢的反弹主要是由于供给侧收缩，而不是需求转暖，预计上涨将难以持续。
宏观方面，鲍威尔全球央行会议发言偏鹰，预计大幅加息将升温，宏观方面将继续对镍价施加压力。行业方面，纯镍下游采购持续疲软。虽然有供应紧缩预期的支撑，但缺乏明显的上涨动力；镍矿方面，菲律宾紧矿政策短期影响有限，负反馈压力已传导到矿端，下游采购持续疲软；镍铁方面，低价交易消息频发，市场情绪悲观。在上下游博弈下，价格仍有下跌空间；不锈钢方面，供应方收缩推高了不锈钢价格的小幅上涨，但需求难以改善，预计将出现震荡运行。一般来说，基本面薄弱的沪镍可能会受到加息预期的进一步压制，预计将出现短期运行。大多数不锈钢现货商保持观望，预计在供需疲软的情况下出现震荡运行。沪镍2210参考区间为1.5万-1.75万元/吨。SS2210参考区间为14500-15500元/吨。操作上，沪镍轻仓做空，不锈钢区间操作。
