宏观扰动持续，淡季需求下滑压制铜价反弹
2023-07-05
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近期，铜市受到宏观扰动的持续影响，加之国内进入传统淡季，下游用铜需求趋弱，铜价面临压力回落。在宏观经济衰退的担忧仍然存在的背景下，市场观望美国即将公布的就业市场数据，以及联储发布的上次会议记录，以获取关于未来利率趋势的线索。
从宏观方面来看，近期公布的美国经济数据不及预期，这引起了市场对美国经济放缓的关注。投资者们正密切关注即将发布的美国就业市场数据，以评估美国加息是否会进一步拖累经济增长。同时，投资者还在等待联储发布上次会议记录，以寻找关于未来利率走势的线索。
在国内方面，中国6月份官方制造业PMI实际值为49，符合市场预期。然而，5月份全国规模以上工业企业利润同比下降了12.6%，较4月份收窄了5.6个百分点。虽然企业利润呈现恢复态势，但整体工业发展依然疲软，这对市场信心造成了打压。此外，铜矿加工费仍然维持高位，暗示精矿供应仍然相对充裕。
供应方面，国内的检修工作基本结束，预计产量将增加。同时，上海市场继续清关进口铜，导致国内库存整体上升。需求方面，铜市正逐渐进入传统的淡季，现货市场升水大幅回落，下游企业仅进行刚需采购，接货意愿较低，整体买盘不佳，成交量有限。
综合以上情况，铜市观点与操作策略建议：宏观扰动持续影响铜价，外围经济衰退的担忧仍然存在，而国内进入传统淡季，下游用铜需求趋弱，这将对铜价反弹形成制约。因此，短期内，建议采取逢高偏空的操作思路。投资者应密切关注宏观经济数据和政策动向，以及全球贸易形势的发展，这将对铜市产生重要影响。同时，应留意铜市供需关系的变化，特别是铜矿供应和库存水平的动态，以判断市场走势和风险。
