全球黄金ETF资金流出放缓，北美基金资金净流入支撑金价上涨
世界黄金协会（WGC）周三公布的最新数据显示，在地缘政治风险和投资者仓位的推动下，北美基金的资金净流入的支撑下，11月份全球黄金ETF资金流出明显放缓。
WGC的资金流动和持仓报告指出：“11月，全球实物支持的黄金ETF出现了9.2亿美元的小幅流出，明显低于上月。”“持有量降至3236吨，11月份减少了9吨，而管理下的总资产增长了2%，达到2120亿美元，得到了金价大幅上涨2%的支持。”
11月，北美基金结束了该地区连续五个月的资金流出，吸引了6.59亿美元的净流入。WGC写道：“11月，美联储连续第二次会议维持利率不变，紧缩周期结束的投资者预期被提前了。”“通胀减速和就业市场降温加剧了这种预期，进一步打压了美债收益率和美元。”
但该报告指出，对金价和ETF资金流动的大部分支持来自“本月初地缘政治风险加剧”以及随后投资者的仓位调整。他们表示：“金价在主要黄金ETF期权11月17日到期前上涨，也带来了可观的资金流入。”
欧洲连续六个月出现资金外流，11月卖出近20亿美元。该报告指出：“由于该地区的债券收益率仍处于10年来的高位，机会成本继续打压欧洲投资者对黄金ETF的兴趣。”“与此同时，本币走强（相对于美元，本币金价表现较弱）也抑制了投资者的兴趣。”
WGC确实指出，主要在瑞士的外汇对冲产品在当月出现净流入，部分抵消了11月份的流出，而在德国上市的基金则出现了该地区最大的资金流出。
他们表示：“11月份亚洲基金继续限制资金流入（+ 4700万美元），尽管规模不大。”印度和日本的资金流入超过了中国的资金流出。“其他地区出现了轻微的资金外流（- 2100万美元），主要来自澳大利亚和南非的基金。”
11月还推动全球黄金ETF年初至今的资金流出接近140亿美元，其中欧洲基金贡献最大。北美今年仍然严重为负，而亚洲仍然是今年唯一出现净流入的地区。
报告指出：“在北美，6月至10月期间美债收益率飙升，导致同期资金流出（- 90亿美元），超过了今年剩余时间的资金流入（+ 40亿美元）。”“在过去11个月里，欧洲基金的资金流出达到90亿美元，是所有地区中最严重的，这也是欧洲利率上升（转移了投资者对黄金的注意力）推动的。德国和英国引领了该地区今年以来的资金流出。”
在中国、日本和印度的推动下，亚洲今年迄今的资金流入总额为10亿美元。他们表示：“今年迄今其他地区累计资金流出达到1.03亿美元，别处的资金流出超过了流入土耳其的资金。”
黄金ETF和类似的产品占了黄金市场的很大一部分，机构和个人投资者利用它们来实施他们的许多投资策略。ETF的资金流动往往凸显出对持有黄金的短期和长期的看法和愿望。
报告中的数据追踪了开放式ETF和其他产品（如封闭式基金和共同基金）以实物的形式持有的黄金。数据资料中的大多数基金都完全是由实物黄金支持的。
报告指出：“今年到目前为止，全球黄金ETF的集体持有量下降了7%，而在金价上涨的情况下，管理下的总资产增加了5%。”
至于市场仓位，WGC写道，上个月黄金期货市场的净多头头寸有所增加。
WGC指出：“全球黄金市场交易量平均每天为1740亿美元，环比增长3%。”“虽然黄金ETF的交易活动大幅下降（-26%），但OTC市场几乎没有变化（0%），其他交易所交易产品的交易量上升了10%。”
这10%增长的大部分是由COMEX贡献的。他们表示：“COMEX的净多头仓位进一步上升，11月底总计658吨，环比增长23%，高出2022年的平均水平（527吨）25%。”“基金经理的净多头也大增，环比增长36%，至449吨，反映出投资者在本月金价上涨期间的积极情绪。”
根据ING最近的2024年黄金预测，该行预计，明年的资金流入和净多头都将继续增长。
ING的大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“展望2024年，我们相信投资者对贵金属的兴趣将重新抬头，预计美国利率下降导致金价走高，资金净流入将恢复。”
关于市场仓位概览，Manthey表示，与2019年和2020年相比，2023年的整体仓位看起来是中性的。她表示：“这表明，投机者在2024年仍有足够的空间增加净多头，并进一步推高金价。”
