石油俨然成为全球经济状况指向标
金融市场今年开局惨淡，股市、垃圾债券和大宗商品在整个1月及2月的多数时间都惨遭重挫，导致一些投资者退却，但如今这些市场基本上已重返2016年开始时的水准。投资人和分析师尽管大受鼓舞，但对高风险资产长期上涨前景仍持审慎态度。一些人认为，由于经济持续脚步蹒跚，今年光景看来又很差，近期的市场反弹只是暂时喘息，而不是未来将有更好回报的预兆。
美国投资策略师库珀(Kristina Hooper)认为，人气正在改善，但也可能突然逆转。展望未来，投资人称关键在石油、中国及美联储。油价周一回落约3%，伊朗仍无意参加主要产油国联合冻产的行动。其他主要资产的走势则与油价亦步亦趋，投资人已逐渐把石油视为反映全球经济状况的指标。双线资本CEO冈拉克上周接受路透采访时表示：
“油价是一切的关键，原油价格在过去一个月领涨，涨幅接近50%，已拉抬了通胀指标、风险信贷、股市及其他大宗商品价格。沙特与俄罗斯率先就石油产量达成初步协议，再加上美国汽油需求出现令人振奋的迹象，推使美国原油上周站上每桶38美元。而只不过在一个月前，美国原油期货CLc1暴跌至略高于26美元的近13年低位。”
同时，大宗商品的吸睛法宝还不只原油。铁矿石及铜价在改写新期低位后连袂劲扬，涨幅分别达到27%及11%。大宗商品展开绝地大反攻，促使交易商回头审视股票、垃圾债券，及通胀保值债券等先前备受打压的资产。
而标普500指数自近两年低位弹升逾9%，将年内迄今跌幅削减至仅约1%。据汤森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)表示，投资者在3月2日止当周挹注高达50亿美元进驻垃圾债券基金。于此同时，备感振奋的投资者也削减安全但低收益的美国公债持仓，且放慢购进黄金的脚步。
然而，期货市场仓位显示，市场大涨多半源自投资者减持过度的空仓，而非投资者大举看多，而多头心态将促使成长导向的资产持续上扬。根据瑞士信贷所追踪的对冲基金资料，其对股票的总曝险水平低落，逼近三年低位，由此可见投资者尚未拉高投资杠杆水平。贝莱德(Blackrock)全球首席投资策略师表示：
“投资人经历近期市场疲态后或许稍稍放轻松，但不应抱持任何幻想。因为挑战依旧，经济信号充其量算是好坏参半，继续印证乐观者和悲观者的论点。”
同时，有着“新兴市场教父”之称的麦朴思(Mark Mobius)周二称，新兴市场正处在转折点，逆转在即。在市场经历了四年来最严重的年度动荡之后，其言论释放出乐观信号。麦朴斯强调，大宗商品价格已经触底，美国市场已经见顶，后续走势要么左右摇摆，要么向下，这有利于新兴市场。美联储今年可能会放弃加息，资金将会寻找更好的投资机会。不过，由于尚不清楚股市和大宗商品当前涨势能持续多久，分析师建议投资人将部分获利落袋为安，并保持灵活。
