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上周有色板块下跌0.75%，镍钴、新材料板块领涨，黄金板块领跌。我们认为短期内影响钴锂的正负双方效应或互相抵消，钴锂价格趋稳；对于处于估值低位已久的铝板块，本周原铝库存快速下降中，基本面逐渐转好，板块已经值得关注；材料加工领域中的铝电极箔因环保因素影响而成本抬升，未来涨价预计亦将延续。

对于钴锂，我们认为长期看2019年新能源汽车双积分制和三元储能将带动产业发展，未来钴锂的增量正被产业巨头战略锁定，可能再次出现供不应求。但短期看，今年6月新能源汽车补贴缓冲期到期，自发需求能否保持高增长具有较强不确定性，且下半年海外钴锂有众多产能投放，供需格局趋松；因此即使目前钴锂产业链正处于低库存期，但正极材料和电池企业也少有补库存的动力。并且当前电池降价周期开启，产业链洗牌正在进行中。短期我们预计上述正负效应有望相抵，钴锂价格或将趋稳。

上周原铝社会库存报211.1万吨，环比前一周下降6.7万吨，反映旺季需求可观。前期海外氧化铝价格大涨，使得原本短缺的国内氧化铝开始出口。中铝上周表示5月计划出口氧化铝3~5万吨。我们预计若国内氧化铝出口延续，其供应将继续缩紧，中短期价格仍将坚挺，利好高氧化铝自给率的铝企。