铁合金振荡格局难改
10月9日，当前，硅铁和锰硅期货持仓不停在相对低位，资金存眷度偏低。笔者以为，在根本面供需两旺的环境下，铁合金期货振荡格式难以改变。
供应压力不减
年后以来，海内硅铁和锰硅代价不停处于相对低位，合金厂开工意愿广泛不强。进入4月，随着卑鄙进入开工旺季，钢厂去库存显着，市场感情转好。6月，受环保“转头看”影响，供应端受限，硅铁和锰硅代价中枢开始上移，合金厂生产利润丰盛，开工意愿显着加强。8月硅铁、硅锰产量皆创年内新高，供给压力渐显。此中，硅铁产量较客岁同期的36万吨增长27.7%，环比7月增长2.1%；硅锰环比7月增幅更是到达7.5%。当前，合金厂利润仍旧可观，高利润势必刺激开工率上升。对硅铁来说，主产区宁夏、甘肃开工率分别只有49.0%和36.8%，仍有继承提拔的潜力。硅锰主产区宁夏、广西和贵州开工率均在50%以下，可提拔空间较大。团体上，9月供应压力不减。
需求连续好转
亲身供应侧革新以来，粗钢产量连续创出汗青新高，国度统计局宣布的最新数据表现，8月粗钢产量8033万吨，相较客岁同期增长7.69%，环比上月微降1.12%。不清除打击地条钢后有一部门表外产量转表内的环境，但综合来看产量仍处在汗青高位程度。别的，需求连续好转表现在钢厂月度招标上，以主流钢厂河钢本年的招标来看，硅铁用量同比增长40.3%，锰硅用量同比增长1.4%，阐明本年合金团体需求非常不错。硅铁用量增幅显着高于锰硅，重要与环保限铁不限钢，刺激短流程炼钢增长有关。硅铁除了有还原剂和脱氧剂作用，在钢铁冶炼中天生二氧化硅时会放出大量的热，对进步钢水温度也是有利的，以是短流程利用取消钢时会增长硅铁的用量。别的，本年硅铁出口和金属镁这两块需求团体体现也非常抢眼。
库存有所分化
从厂库库存和社会库存来看，由于铁合金贩卖模式重要是订单生产，部门货品直供钢厂，因此正常环境厂库库存处于低位。而社会库存上，从仓单来看，现在硅铁现有仓单库存2.87万吨，要是来亲身9月套利盘移仓，相对以往偏高。锰硅因6月主产区受环保因素影响产量大降，使得7、8月现货库存偏低，9月交割只有厂库交货0.89万吨，现在仓单库存仅有0.25万吨，处于汗青低位程度。由于根本面差别，现在硅铁、锰硅库存分化显着。
后市预测
8月，硅铁期货高升水吸引套利盘入场，大量社会库存转移至好割库，偏空预期下，硅铁期价一起下跌；9月，随着邻近交割，部门套利盘赢利离场，期货代价跌至6500元/吨一线后企稳，现货坚挺。研究汗青可以发明，亲身2017年以来，硅铁现货代价跌破本钱的大概性非常小，因此硅铁期货短期向下空间有限。别的，钢厂10月招标连续开始，硅铁交割库现货成交开始好转，库存降落，主流钢厂7030元/吨的招标代价对硅铁期货的支持作用非常显着。预计硅铁代价短期在6400—7000元/吨区间振荡。
8月初以来，市场不停传言取消穿水工艺增长锰硅需求，市场众口纷纭，难以有同一定论。9月卑鄙钢厂招标量未显着增长，需求增长预期落空，叠加吉铁新增产能投产利空影响，锰硅期价从9094元/吨一起回落至8100元/吨四周；9月下旬，因邻近钢厂招标，铁合金厂家挺价意愿显着，锰硅现货代价高位坚挺，期货反弹至8700元/吨四周。就主流钢厂10月招标环境来看，团体利多锰硅期货盘面。别的，节前又有贵州金元新增产能投产，后续市场仍会连续有新增产能投产，对锰硅代价产生利空影响。短期看，锰硅期价再次深贴水现货500—700元/吨，继承深跌动能不强，大概率在8000—8700元/吨区间颠簸。
（文章泉源：期货日报）
