苯乙烯：港口库存有所累积 期价短期技术受压
12月末1月初以来，苯乙烯期现货代价协同走高，文华EB指数最高来到9896点，华东苯乙烯现货主流价一度报出10100元/吨，一方面油价的连续回升对能化品代价起到了很好的气氛支持，另一方面，苯乙烯市场亲身身变革是行情回升的重要因素，对付后市，短期上攻幅度过大一方面使得期价快速来到万点压力四周，另一方面也在技能上提供了较大的回调运行空间，由于苯乙烯质料代价上涨过快，卑鄙蒙受本领要在今后一段时间才气渐渐显现，预计行情或将进入一段时间的高位震荡期，短期行情或将维持回调治奏，预计文华EB指数8300四周或将提供短期支持，中期内照旧要存眷北美及欧洲市场的规复环境以及海内卑鄙对高质料代价的反响水平，消息面要存眷美国对沙特郑策的调解对油价的影响。
一、质料纯苯代价猛涨，外盘报价大踏步冲高
新年伊始，苯乙烯重要质料纯苯代价开启猖獗模式，两个月间大幅飙涨，华东市场主流价统计表现，纯苯代价由1月初的4440元/吨，上涨至现在的6570元/吨，涨幅到达48%。乙烯方面同样偏强，CFR东北亚现货中心价统计表现，颠末客岁11月及12月的上涨于1月来到1000美元/吨以上以来，固然履历2月上中旬的回落，但近期再次拉涨回到高位，现在维持在1100美元/吨。苯乙烯质料代价非常强势。
外盘报价方面，新年初两个月体现同样亮眼，一方面寒流影响下的北美市场代价坚挺，另一方面，欧洲装置不测检验对北欧报价也形成了刺激。详细来看，CFR中国主港现货中心价由1月初的830美元/吨四周涨至现在的1310美元/吨四周，涨幅57.8%，创出近三年新高。FOB美国海湾和FOB鹿特丹报价受到亲身身本地市场影响涨势相对更猛，此中，FOB美国海湾现货中心价由1月初的890美元/吨四周涨至现在的1640美元/吨四周，涨幅高达88.5%，FOB鹿特丹现货中心价则由1月初的920美元/吨四周涨至现在的1750美元/吨四周，涨幅更达90.2%，两个国际报价均追至近五年报价高点 。
二、利润规复导致高开工，入口连续维持弱势
海内供给方面，由于亲身客岁下半年以来，苯乙烯根本维持涨势，海内开工致体根本维持高位运行，维持在78%以上，最高时险些到达90%，近期来看，固然1月下旬苯乙烯开工履历小幅下行，但之后敏捷回升，现在再次来到86%四周的运行高位。装置利润方面，随着客岁11月以来苯乙烯代价的回升，海内利润程度总体好转，固然期间质料代价大涨，但统计毛利依然在向千元四周进发，并于近期苯乙烯代价来到万元之后，利润程度乐成来到1200元/吨以上，引导了近期的行业高开工态势。
入口供给方面，本年总体月度入口程度维持前高后低态势，下半年总体入口程度显着弱于上半年，尤其8月以来根本维持在24万吨以下，下半年代份全面维持同比负增长状态，10月同比回落乃至到达58%，整年入口同比大降22.3%，国际代价的上涨及本地亲身身市场需求的增长是导致海内入口弱势的重要缘故原由，而近两个月北美及欧洲代价再度飙涨以来，预计环境越发严峻，部门入口货源乃至出现被回购的征象。
三、节后卑鄙连续规复，产物毛利状态精良
客岁四序度以来，随着苯乙烯代价的上涨，三大卑鄙产物的利润程度广泛出现回落，尤其是亲身本年1月中旬苯乙烯代价再次腾飞以来，卑鄙利润程度受损较为显着，此中EPS及PS行业利润程度受到苯乙烯涨价负面影响较大，影响节后规复节奏，ABS方面代价传导刚性水平较好，利润受损环境不显着，根本维持满负荷开工。
详细来看，EPS方面，由于质料代价上涨，1月下旬以来代价连续上攻，华东普料现在再次来到11000元/吨四周，表观利润维持在1020元/吨四周，开工率规复至50.66%；PS方面，GPPS现在表观利润维持在850元/吨四周，PS开工率规复至77.07%；ABS方面，作为三大卑鄙中利润体现更好的产物，客岁四序度以来根本维持强势程度，代价屡创新高，颠末12月中下旬的回落，1月中下旬再次回升，现在报价再次来到18000元/吨以上，利润程度维持在5730元/吨四周，开工根本满负荷运行。
四、上轮去库周期竣事，但绝对库存依然维持低位
客岁下半年以来苯乙烯华东口岸库存连续维持去库状态，根本连续至12月，现在来看12月中下旬或将成为上轮去库时间竣事点，1月以来库存出现回升态势，现在来看，停止3月2日华东地域库存报12万吨，相比12月中旬最低时的2.1万吨，已经显着规复，但总体依然维持在积年中游偏下程度，且此中商品量库存预计不敷10万吨，而海内工场库存受节后卑鄙连续提货影响，加之北方地域有部门发船，团体有所降落。
五、油价大幅上攻，能化品全线跟涨
11月初以来的油价上涨已经维持了近四个月，云云长时间的连续上涨，近三年来稀有，重要得益于美国大选灰落定、中东产油地域辩论动荡、OPEC推进减产以及北美供给受寒潮影响所致，别的环球需求的规复也为油价上攻提供了动力，美国贸易原油库存期间的螺旋式降落也为油价走高提供了数据信心，美原油指于2月末了一周创出61.95美元/桶的近一年新高。受油价上涨提振，海内能化品险些再次全线走强上行，且节后短期上涨幅度都非常显着，苯乙烯期价更是上涨惊人，屡创上市以来新高，文华EB指数最高到达9896点，主力合约一度上破每吨万元大关。
六、结论及后市预测
12月末1月初以来，随着苯乙烯期价在年线四周企稳，并陪同着现货代价的回升，期价渐渐回升走高，一方面油价的连续回升对能化品代价起到了很好的气氛支持，另一方面，苯乙烯市场亲身身变革是行情回升的重要因素，本轮代价走高重要是由于质料端，尤其是纯苯代价的大幅快速上涨所致，属本钱推动型上涨，入口量的连续萎缩也是代价上涨的紧张因素，固然期间口岸库存受到过节期间卑鄙需求削弱的影响小幅累库，但由于过节期间北美遭遇寒潮，能化品供应受阻，节后苯乙烯期价依然随大幅上涨的苯乙烯外盘代价及原油代价高开上攻，近期则受到万点压力小幅技能性回调。
对付后市，短期上攻幅度过大一方面使得期价快速来到万点压力四周，另一方面也在技能上提供了较大的回调运行空间，由于苯乙烯质料代价上涨过快，卑鄙蒙受本领要在今后一段时间才气渐渐显现，预计行情或将进入一段时间的高位震荡期，短期行情或将维持回调治奏，预计文华EB指数8300四周或将提供短期支持，中期内照旧要存眷北美及欧洲市场的规复环境以及海内卑鄙对高质料代价的反响水平，消息面要存眷美国对沙特郑策的调解对油价的影响。
（文章泉源：弘业期货）
