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　　节后以来随着MEG代价重心的上移，煤制装置重获利润，市场开工意愿较强。团体来看MEG库存中性，短期MEG阶段性供需压力不大，团体偏强态势连续。

　　客岁12月以来，MEG口岸库存跌破100万吨关隘后开始敏捷下滑。一方面，海内装置开工负荷不高，另一方面入口量一连下滑，海内外共振作用下，MEG总供应处于淘汰态势。而同时四序度卑鄙需求转好，聚酯产量增长，MEG出现显着的去库。2021年2月以来MEG口岸库存在60万吨四周倘佯。

　　2月以来国际油价加快上涨，尤其在海内春节假期期间出现显着涨幅，节后开盘，因着亲身身口岸库存不大的配景下，乙二醇强势上扬，而2月美国因极寒气候造成卑鄙化工品供给及发货的紧缺担心助推市场上行步调，MEG节后最大涨幅凌驾30%。停止到现在美国仍有一半装置尚未规复。而由于MEG代价重心的抬升，不但一体扮装置利润增长，石脑油制MEG现金流较2月初上涨110美元；同时煤制装置利润也大幅攀升，2月末煤制MEG利润最高冲向1300元/吨以上，克日只管随着现货成交重心的下滑利润有所收窄，但团体现金流依然可到达近1000元的较好程度。

　　3月初煤制装置开工意愿提拔显着，现在均匀开工负荷到达60.37%%，较2月初上涨11.51%，2月份以来重启的煤制装置重要是河南濮阳、河南永城1#等，后期新疆天业、阳煤安定等也有重启筹划，非煤制开工负荷到达72.91%%，环比2月上涨5.69%，重要为负荷的提拔。新装置方面，1月以来投产的煤制装置根本尚未形成供给，市场听说3月中旬卫星石化将投料开车，产能高达158万吨，这将成为将来供应端最大的利空。在此之前，MEG市场总体供应压力尚且不大。

　　卑鄙聚酯市场来看，客岁四序度以来聚酯月产量显着提拔，根本在470-480万吨区间，同期MEG供应紧缩，利好MEG去库。2月因春节因素聚酯工场例行检验，产量有所下滑，不外由于本年春节期间部门工场当场过年，聚酯工场的检验力度也低于往年，叠加聚酯厂家库存程度不停保持精良，聚酯产销尚可，需求端总体保持良性程度。随着市场代价的提拔，在买涨不买跌的生理预期下，市场采购意愿浓重。

　　因海内在春节假期期间防疫控制得力，天下没有新增新冠病例，卑鄙工场规复好于预期，织造市场在正月十五左右便已升至62%四周，疫苗的利好促进下，近期外洋市场疫情出现显着好转，后期或需求有望渐渐提拔，从而拉动质料的斲丧。

　　综上来看，当前聚酯开工负荷到达90%，在MEG新产能形成较大供应前，市场短期抵牾仍旧不大，近月合约依然有望保持偏强态势，5-9价差或连续高位。

（文章泉源：弘业期货）