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8月份我国社会融资规模增长2.43万亿元，预计2.08万亿元；M2同比增长12.2%，预计12%；人民币贷款增加1.25万亿元，预计1.48万亿元。8月份中国金融数据M2继续反弹，表明货币供应充足；社会金融低于预期，表明社会资本需求仍较弱，银行部门资金空转现象依然存在。由于国内经济压力依然存在，央行货币政策继续保持宽松水平，宽松货币政策继续；但目前信贷基础不牢固，信贷扩张缺乏信心。原因是疫情对经济活动的干扰是一方面，房地产是另一方面。宽货币向宽信贷的传递正在困难中，阻塞点尚未完全打开。目前，疫情防治方法逐渐放松，疫情对经济的影响逐渐减弱，但疫情的阶段性反弹仍会对经济产生一定影响；此外，房地产未能恢复；因此，宽货币的基调不太可能逆转，8月份通过降息操作增加总量。在宽信贷方面，2022年地方政府专项债券发行完成，政府部门短期融资需求不可持续；由于未来经济的不确定性，未来信心仍较弱，整体信贷需求较弱；住宅部门短期内受房地产市场疲软影响，信贷需求持续疲软。因此，中长期稳房地产和稳实体企业仍是今年稳增长的关键赢家。对市场而言，金融数据质量参半，对市场影响不大；但货币持续宽松，流动性充裕，货币持续宽松，信贷宽松需要进一步传递，整体债券市场利好；实体融资需求疲软，短期内需商品不利。

8月M2同比增长12.2%，增速分别高于上月底和上年同期0.2和4个百分点。M2-M剪刀差从7月份的5.3个百分点扩大到6.1个百分点，M2增速回升，M2-M剪刀差异的扩大意味着资本供应继续增加，货币政策继续宽松。由于国内经济仍然疲软，金融和货币政策保持宽松，M2预计将继续保持高位。但一方面，由于疫情和房地产市场疲软，住宅部门和企业部门的资本需求疲软。此外，由于专项债券发行，政府部门的资本需求短期内不可持续；因此，未来房地产和企业部门的资本需求将是信贷衍生能力的主要增强点。

8月新增人民币贷款12500亿元，预计14800亿元，前值6790亿元，较去年同期增加300亿元，8月新增贷款回暖，略低于预期。主要原因是居民融资需求大幅减少。从结构上看，8月份新增居民贷款4580亿元，同比增长1175亿元；其中，新增居民短期贷款1922亿元，同比增长426亿元，新增居民中长期贷款2658亿元，同比增长1601亿元。在短期贷款方面，由于8月份疫情款方面，由于8月份疫情影响减弱，居民消费活动增加，新增贷款略有增加；在长期贷款方面，由于房地产市场仍然疲软，居民购房意愿减弱，中长期贷款大幅放缓。8月份新增企业贷款8750亿元，同比增长1787亿元；短期贷款、中长期贷款分别为-121亿元和7353亿元，同比增长1028亿元和2138亿元；新增票据融资1591亿元，同比增长1222亿元。由于8月份国内稳定经济政策的不断出台和逐步实施，企业中长期贷款增加，但当前经济增长压力仍较大，企业对未来仍更加谨慎，后期仍有下降的可能。今年财政刺激，短期基础设施融资需求依然强劲，但特殊债券发行后，融资需求驱动力可能无力；此外，企业利润增长放缓，企业继续增加资本支出驱动力减弱；整体融资需求仍有待观察。

8月份社会融资规模增长24300亿元，预计20800亿元，前值7561亿元，同比增长5593亿元，新增社会融资大幅反弹，略超预期。8月社会金融股增速100月.5%，较7月份小幅回升0.2个百分点，宽货币向宽信贷的传导依然疲软。从新的社会金融结构来看，实体经济资需求回升，企业债券融资下降，政府债券发行迅速下降，但非标准融资需求大幅回升。8月份新增信贷13300亿元，同比增长587亿元，8月份信贷需求大幅反弹。8月信托贷款、委托贷款、银行未贴现承兑汇票等“非标”总资产增加4768亿元，同比增加5826亿元，非标融资大幅回升。8月份企业债券融资增加1148亿元，同比增加3501亿元，企业债券融资需求大幅下降。由于地方专项债券发行，政府债券后续融资需求不可持续。当月政府债券净融资3045亿元，同比增长6693亿元。与去年相比，政府部门的融资需求大幅下降，拖累社会融资不如去年。总体而言，目前无论是政府部门融资，企业部门和居民部门的信贷需求都较弱，但短期非标准融资需求的复苏对社会金融有一定的支持。未来，随着2022年地方政府专项债券的发行，政府融资需求无力，企业部门受到未来经济预期的不确定性和利润的下降，后续融资需求需要观察；居民部门融资需求与房地产密切相关，短期房地产市场疲软，居民购房意愿不足，后续居民部门融资需求增加需求政策进一步支持。因此，今年后续社会融资需求压力依然较大，宽货币向宽信贷的传递压力依然存在。