迈德瑞:中国市场开展私募股权业务时面临哪些机遇和挑战?
近年来，越来越多的全球投资者通过在中国设立私募股权或公共基金管理公司来布局中国市场，迈德瑞中国就是其中之一。迈德瑞中国是法国迈德瑞资本在中国设立的全资子公司，也是中国第一家获得外国私募股权基金管理许可证的法国投资机构。
作为第一批专注于管理期货进入中国市场的人，CTA战略的先驱，迈德瑞资本的核心投资团队从2012年开始研究相关策略。迈德瑞的先驱，迈德瑞的核心投资团队。CTA策略的特点是什么？它对中国市场进行了哪些本土化改造？公司在中国市场开展私募股权业务时面临哪些机遇和挑战？针对这些问题，迈德瑞中国副总经理、基金经理康兰逐一回应。
作为迈德瑞中国投资决策委员会主席、投资研究团队负责人，康兰被国际权威媒体《对冲基金杂志》评选“2022年全球对冲基金领先行业女性50人”名单。
据康兰介绍，迈德瑞中国CTA该策略专注于该领域的主流策略——中长期趋势跟踪策略，并在该策略中取得了非常详细的研究成果。该策略通过数学统计推断模型过滤掉短期市场“噪音”，对金融期货、商品期货等多个期货品种进行跨品种、连续定量的中长期趋势描述，结合相关性、波动性等短期动态风险管理指标，实现投资组合分散。
“公司模型体系成熟，是欧洲市场最古老的趋势跟踪策略之一。其投资决策完全依赖于模型输出、风险控制程序前端、投资前、投资中、投资后的多层次风险监控和管理，使模型经过多年的考验，性能稳定。”康兰称。
康兰说，在设计模型时，他不仅注重趋势信号的研究和判断，而且非常注重风险管理和资本分配。一方面，模型将根据趋势的强弱选择具有成本效益的目标，另一方面，它将考虑基础资产的波动性和相关性，以避免在相关性高的品种上重复头寸。
一般来说，海外模型在中国市场的应用往往会出现“水土不服”需要根据当地市场环境、投资者结构等因素进行本地化改造。
“迈德瑞中国投资研究团队是我2020年10月加入公司后逐步建立的，2021年的主要工作是建立本地数据库，密切跟踪模型，实现多产品模型交易信号生成和交易验证自动化，确保模型能够按照标准流程准确实施。”康兰称，“这种模式在过去几年市场多重事件引起的明显波动中表现出强烈的韧性，与同行相比也表现出一些独特的特点，得到了许多机构投资者的认可。”
2020年8月，迈德瑞中国获得外国私募股权基金许可证。谈到过去两年公司的发展，康兰坦言，公司在私募股权基金运营过程中经历了许多挑战，其中最大的挑战是国内投资者CTA特别是对趋势跟踪策略的认知存在诸多误解，使其花费大量时间提前与投资者沟通和教育。
康兰说，经过长期的市场培育和概念沟通，越来越多的专业投资机构和财富管理机构开始认识到他们的投资策略和概念，明白他们可以更好地衡量投资组合的风险，而不仅仅是通过波动撤，这使得定量模型得到更好的发挥。此外，作为为为数不多的外国投资者之一CTA投资机构，迈德瑞在战略定制服务和信息披露自动化方面也受到了许多投资者的好评。大型机构投资者可以通过约定目标波动上限来定制满足他们需求的产品。迈德瑞中国还将定期举办投资交流会议，交流公司的投资理念和战略理念，提供非常清晰的自动化绩效归因报告，让投资者了解过去一段时间的业绩和逻辑，让客户知道他们投资了什么，什么市场可以赚钱，面临什么风险。
康兰说，迈德瑞对中国市场的发展潜力非常乐观：一方面，中国经济规模大，金融市场发展历史不长，证券期货市场有很大的发展空间。未来，随着市场参与者的增加和流动性的提高，其战略能力有进一步增长的空间；另一方面，中国居民财富管理资金进入资产管理市场的空间仍然很大。
