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铜：

铜的隔夜震荡较弱。宏观来看，美国12月CPI预计2月初美联储首次利率会议将利率降至25个基点，美元整体表现疲软，一度推动铜价上涨；在中国，最近发布的经济数据略低于预期，但政策频繁提振市场，特别是刺激商品消费和房地产市场，使市场继续处于强烈预期，推动市场上涨。就基本面而言，铜的实际消费预期在1月份同比下降9.84%至91.4万吨。春节期间，国内铜下游加工企业开工率全面下降。就库存而言，上周全球铜显性库存较上周增长2.8万吨至32万吨，但LME库存持续减少2550吨至8.385万吨，周一再减少250吨至8.36万吨；与上周末相比，国内铜社会库存增长1.8万吨至13.55万吨，保税区社会库存增长1.33万吨7.08万吨，节前累计库存略高于预期。目前，海外仍然倾向于看到更多，强劲的预期交易仍然支持市场。一方面是欧美央行的货币转向预期，另一方面是国内经济节后的快速修复预期。所以，重点应该放在春节后国内经济的迅速启动和2月初美联储加息前后的市场热度上。短期内很难证伪，铜价可能还是高；但由于市场过热，国内铜出口窗口已经打开。一旦海外库存累积，春节期间市场容易逆转，铜价上涨也让下游被动高价购买。因此，在国内需求疲软、库存持续疲软的情况下，不建议追逐高铜价，要谨慎。

镍：

镍在一夜之间小幅回升，LME镍价格上涨1.48%，上海镍价格上涨0.87%。库存方面，LME昨天镍库存增加6吨至53268吨；国内SHFE仓单增加25吨至1990吨。LME0月至3月，调整费保持水；国内现货镍升水保持在7150元/吨。以青山为代表的企业将增产或转产，进口窗口将逐步打开，有望调整国内一级镍产品的供需平衡。从基本面来看，春节前一周，大部分钢厂都放假了，下游库存基本结束，不锈钢库存消化压力不小；印尼青美邦第一批MHP装船，中伟印尼第一条冰镍一体化生产线投产，中间产品供应出现新的增长点，硫酸镍价格下跌，过剩增加压力。因此，镍价格的上涨支撑并不强，但随着春节的临近，资金可以避免风险。

铝：

沪铝震荡偏强，沪铝震荡偏强，AL2302收于每吨18545元，涨幅0.27%，减仓1341至9.45万手。佛山现货折扣10元/吨，A对于无锡，00报价18490元/吨，A报水65元/吨。在许多地方，铝棒的加工费是稳定的。新疆、广东、无锡每吨增加10-30元，临沂每吨增加50-60元；铝棒加工费每吨增加50元；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD每吨102/104上调50元。随着国内政策的加持，美联储放缓加息预期，加上美元疲软，整体宏观气氛转暖，推动铝价反弹。基本面喜忧参半，西南电力负荷有限，西川广西复产有限，贵州减产规模扩大，一季度供应压力将大幅下降。由于今年春节假期较早，终端消费表现疲软，订单持续下降。下游很多板块提前两周放假，社区仓库季节性累计，月增长超过12万吨，保持了加速累计仓库的趋势。伴随着多空因素的积累，强期望与弱现实的矛盾日益尖锐。预期铝价反弹强劲，铝价反弹强劲。.大幅上涨受阻，或者保持震荡趋势，关注后续库存走势。

锡：

沪锡夜市主力下跌0.30%，报225390元/吨，2302仓位减少1.17手至3.0万手，上一期注册仓单增加196吨至6671吨。LME下跌0.96%，每吨28355美元，LME库存减少75吨至2975吨。现货市场上，小品牌2月贴水约1500-1000元/吨，云字2月贴水约1000-500元/吨，云锡2月贴水约500-200元/吨。02-03价差-450元/吨，03-04价差280元/吨，内外价差700元/吨。.96.4.上周上周，库存继续增长949吨至5722吨，累计库存趋势没有改变。整体需求持续疲软，现货折扣扩大，基本面现实依然疲软。从春节生产安排来看，冶炼厂春节生产时间短于下游，春节累计库存相对明确。国内短期现实端依然疲软，明苏后续矿山的整体磁盘变化仍需观察。

锌：

截至星期一(1月16日)，SMM与上周一(1月9日)相比，七地锌锭库存总量为8.93万吨，比上周五(1月13日)增加1.02万吨。上海锌晚盘主力下跌0.58%，报告24060元/吨，2302合约持仓减少4293至5.7万吨，上一期注册仓单增加1.06万至1.72万吨。LME下跌1.20%，每吨3280.0美元，LME库存减少475吨至2.05万吨。今天，上海0#锌向2302合同报告贴水10-70元/吨；广东0#锌对沪锌2302合同贴水100-110元/吨左右，粤市贴水10元/吨；天津0#锌对2202合同贴水70-120元/吨左右，津市贴水40元/吨。02-03价差-65元/吨，03-04价差-20元/吨，内外价差至70元/吨。.33。在中国，锌锭本周继续保持累计仓库的趋势，但今年春节前累计仓库超过了往年。除了供应保持高，另一个是今年下游假期早，超季节性累计仓库市场尚未交易，核心或乐观，因此我们认为实际企业建设更为重要。

硅：

16日，工业硅波动较弱，主力2308收于17515元/吨，当日下跌0.23%，仓位增加6671至59021。百川硅的参考价格为17948元/吨，与周五持平。其中，#553的价格回调至17400-17750元/吨，#421的价格下调至18600-19250元/吨。冶金品牌数量大幅下降，硅价下跌趋势难以停止。一方面，硅煤价格处于下行区间，成本有空头指导；另一方面，主要是需求持续疲软导致的负面反馈。