市场缺乏利多题材 郑糖下跌趋势难以逆转
提要
现在来看，市场缺乏利多题材，中心商以及卑鄙企业不敢补库存，张望氛围浓重，预计短期内糖价难以走强。
上周郑糖主力合约再度创下新低，1809合约最低跌至5408元/吨。固然糖价随后出现小幅反弹，但由于根本面并未改进，加上市场感情较为灰心，缺少自动买盘，总体上郑糖下跌趋势临时难以扭转。
泰国和印度产量继承上调
近几周，泰国和印度上调2017/2018年度糖产量预估导致环球过剩增长，严峻打压环球食糖代价。因此，4月20日ICE原糖5月期货合约最低跌至11.57美分/磅的逾两年半低点。
泰国方面，2017/2018榨季停止4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增长35.7%；累计产糖1384.1万吨，同比增长约38.25%。54家糖厂中有17家已收榨，客岁同期已有49家收榨。本榨季泰国终极产量有大概到达1500万吨。据印度糖厂协会(ISMA)的消息，2017/2018榨季停止2018年4月15日，印度食糖产量已凌驾预期程度，到达2998万吨。只管糖厂加快收榨进度，但227家糖厂仍在压榨甘蔗。不清除本榨季印度终极产量到达3100万吨的大概性。
由于入口的限定，低迷的国际糖价会通过非商业入口传导至海内。据部门商业商反应，销区甜菜糖贩卖环境并不抱负。但是近期冰糖厂、绵糖厂等加工场仍在大量生产，其生产糖料有大概是来亲身于非商业入口。
近月合约跌幅较大
亲身3月14日起，有用预告开始小幅增长，4月2日后有用预告增量加速。从有用预告增长的库点上看，仓单泉源多数是广西糖。现在广西团体一级白糖报价在5600元/吨以上，而1805合约代价维持在5400元/吨左右，卖方交割亏损，因此广西糖不太大概在郑糖盘面上交割。
近期，1805合约跌幅大于1809合约，1805与1809合约价差从最高的112元/吨跌至最低-98元/吨。两合约价差敏捷走弱，究其缘故原由在于随着1805合约邻近交割月，期货代价将回归现货代价。但是由于甘蔗糖在郑糖盘面交割均出现卖方亏损，1805合约代价将回归甜菜糖代价。
国储政策决定糖价底部
近期，期货下跌幅度大于现货，南宁现货与郑糖主力合约基差上升至300元/吨四周，南宁现货与郑糖近月合约基差也已经到达366元/吨，基差处于较高程度。并且广西糖厂根本已全部收榨，资金压力缓解，理应给代价腾出上涨空间。但是外洋ICE原糖代价已经跌破市场12美分/磅的生理防地。
海内方面，抛储政策、非商业入口的利空尚未完全表现，现在也缺乏利多题材。中心商以及卑鄙企业不敢补库存，张望氛围浓重，市场缺少买盘，糖价难以走强。
预测后市，国储政策将决定本年的供求干系，也决定着糖价的底部。一旦明白本年不投放国储糖，那么海内产销则出现缺口，届时糖价大概大幅度反弹。若明白国储投放量，则末了利空出尽，代价会加快筑底。因此，必要存眷4月尾召开的2018年糖业岑岭论坛所转达出的关于国度食糖宏观调控治理的最新政策。 (作者单元：华泰期货)
