四季度豆棕油价差看跌
9月合约豆棕油价差从3月中旬至今可以分成三个阶段：第一个阶段亲身3月初到4月末，豆棕油价差下行，4月29日跌至858元/吨低点；第二阶段亲身5月初到6月19日，豆棕油价差涨至1152元/吨高位；第三个阶段亲身6月19日至今，豆棕油价差一起上行至1252元/吨高位，并在近期保持1200元/吨左右的程度。
四序度豆粕需求将回升
现在非洲猪瘟的影响水平大概靠近触顶，猪瘟的影响从北向南，再到长江流域，已经根本完成了天下范畴的降产能，后续的补栏以及仔猪的增重历程在渐渐开展。别的，肉禽在进入亲身身的增存栏周期。
在猪肉高价的配景下，养殖户将尽大概压栏增长猪的出栏体重，而从料肉比来看，随着猪的出栏体重的增长，整猪料肉比也会显着提拔，因此对豆粕的需求量在远月很大概有所增长。
豆棕油价差高位使得消耗替换加强
豆棕油价差连续处于高位使得卑鄙对棕榈油的消耗倾向不停加强，笔者对海内豆油和棕榈油表观消耗量月度差值盘算后发明，2019年1—4月，豆棕油价差处于较低程度，豆棕油月度表观消耗量差值合计为358万吨，而2015—2018年的1—4月豆棕油月度消耗量差值总宁静均值为355万吨，险些持平。
然而，2019年5—6月，豆棕油月度表观消耗差值合计212万吨，而2015—2018年的5—6月，豆棕油月度表观消耗差值总宁静均值为183万吨，即2019年5—6月豆油的季候性消耗量显着大于棕榈油季候性消耗量，相应豆棕油价差处于高位。
若以上环境连续，当豆棕油消耗量差别到达阈值后，豆棕油价差也将到达极点，今后大概转入反转行情。
图为大豆周度压榨量(单元：吨)
总之，四序度豆粕需求或回升，从而提拔大豆压榨量。别的，豆棕油价差处于高位也使得消耗替换不停加强，海内棕榈油消耗量连续走强，因此笔者以为豆棕油价差或在四序度回落。
（文章泉源：期货日报）
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