三季度PP表现预计强于PE
三季度供需两旺，聚烯烃代价仍有上行驱动。相对而言，PP需求端的弹性更大，操纵上可存眷低位做多的时机。
7月中旬，聚烯烃代价有所回调。从根本面看，现在供需抵牾并不突出，但对将来预期的分歧较为显着。三季度供需两旺的局面下，聚烯烃代价会走向那里？笔者以为，应重点存眷需求端的环比变更。
上半年，PP纤维料产量到达190万吨，此中一半是口罩需求及其谋利需求，口罩等防疫物资产量的增长动员PP需求规复。当期，PP表观需求同比增速到达12%，此中至少5%的增速是口罩动员的。而7月开始，不但海内口罩产量降落，外洋口罩订单也有所淘汰，海内口罩工场代价下滑，纤维料需求降温。同时，其他卑鄙如塑编、BOPP范畴进入淡季，装置开工率偏低，汽车、空调等7月产量环比降落，导致需求小幅转弱。
PE市场环境则有所差别。伊朗船货无法靠港，入口增量无法兑现。别的，邻近旺季，市场需求预计好转，在海内库存偏低的环境下，纵然8—9月检验装置淘汰，代价上行的驱动也不会产生改变。
基于当前的实际与逻辑，可以实验推演将来两个月聚烯烃市场出现的一些变革。
供给方面，聚烯烃装置检验涉及的丧失量渐渐淘汰。梳理企业公布的停车筹划发明，除恒久停车的装置外，8月，PP装置检验的丧失量不到9万吨，9月将进一步降落，而7月检验的丧失量在15万吨，这意味着8月海内供给增量有6万吨。8月，PE装置检验的丧失量降落明显，供给增量预计在19万吨，到9月，检验的丧失量会到达年内最低值。
6月下旬后，聚烯烃入口利润大幅下滑，导致7—8月入口货源环比淘汰。入口大概在肯定水平上对供给增量起到平抑结果。
需求方面，PP在旺季的弹性更大。现在，PE卑鄙包装膜、农膜装置的开工率与往年同期较为靠近，固然农膜需求理论上能带来4%的提拔空间，但农膜企业质料库存已经高于往年同期，相称于卑鄙部门需求前置，势必减弱旺季的采购力度。PP的旺季特性更为显着。往年8月，BOPP和塑编范畴开工率上行，综合提拔空间在3%—9%。同期，其他非标品卑鄙，汽车产量环比进步3.18%，洗衣机产量环比进步15.39%，冰箱产量持平，空调产量降落12.88%。纵然纤维料用量淘汰，综合阐发，PP需求有望环比提拔3%—5%。
图为PP/PE周度供需差环比变更趋势
综上所述，7月聚烯烃代价出现阶段性调解是切合根本面变革的，当前并没有突出抵牾推动代价大幅下行；将来两个月，在需求环比改进的提振下，代价仍具有上举措力，相对而言，PP颠簸性好于PE，可存眷低位做多和正套时机。(作者单元：中州期货)
（文章泉源：期货日报）
