Peloton股价创历史新低，财报揭示业绩疲软，管理层展望2024年正增长，华尔街分歧较大
美国互动健身平台Peloton Interactive(PTON.US)周四暴跌逾24%，盘中股价一度创历史新低，此前该公司警告投资者，距离销售额增长或盈利还有几个月的时间。周四美股，Peloton股价盘中一度跌至历史新低4.17美元，截至收盘，该股收跌24.28%，报4.21美元。2021年1月，该股曾创下167.42美元的收盘价纪录。
财报显示，这家零售商盘前公布了喜忧参半的第二财季业绩，营收为7.436亿美元，同比下降6.2%，市场预期为7.335亿美元;每股亏损为0.54美元，市场预期为0.53美元。另外，Peloton还提供了低迷的季度业绩指引和不温不火的全年销售前景。Peloton预计，其第三财季的销售额将在7亿至7.25亿美元之间，市场预期为7.54亿美元，调整后EBITDA亏损将在2000万至3000万美元之间，分析师预期亏损为200万美元。预计全年营收将在26.75亿至27.50亿美元之间，市场预期为27.4亿美元。
首席财务官Liz Coddington表示：“我们的前景受到了一些不确定性的影响，包括我们有效增加付费应用用户的能力和其他新举措的表现，以及不确定的宏观经济前景。”
事实上，在首席执行官Barry McCarthy上任近两年后，Peloton已经显示出一些进步的迹象，但仍未达到他的主要目标。Peloton的联网健身产品已经连续第二个季度实现了毛利润，而这一业务长期以来一直处于亏损状态。Peloton联网健身产品的毛利率为4.3%，而华尔街的估计为3.4%。
在去年2月致股东的一封信中，McCarthy设定了在一年内让公司恢复营收增长的目标，但Peloton未能实现这一目标。该公司目前预计将在本财年结束时的6月份达到这一里程碑。McCarthy还设定了在一年内实现调整后EBITDA持续正增长的目标，但这一目标也未能实现。他现在预计Peloton将在6月底结束的第四财季产生正的自由现金流。
Coddington表示，Peloton预计未来几个季度硬件产品的销售将再次疲软，这将损害其自由现金流。其自行车租赁计划也削减了自由现金流，因为这一项目没有收到产品的全额预付款。不过，Peloton依然实现了McCarthy为其设定的其他一些目标，包括扩大其企业健康和商业合作伙伴关系，出售其俄亥俄州的制造工厂，以及重组其零售店的足迹。
在致股东的一封信中，McCarthy概述了他上任以来率先采取的一系列举措，并解释了哪些措施奏效，哪些没有奏效。从积极的方面来看，McCarthy表示Peloton与迪克体育用品(DKS.US)和亚马逊(AMZN.US)等公司的零售合作表现良好。
McCarthy表示：“今年假日季，我们通过这些渠道看到了异常强劲的销售增长，第二季度销售额同比增长了74%。我们从这些假日销售业绩中学到的关键是，我们可以更好地优化未来的销售和营销策略，这样来自这些合作伙伴的销售就会更加增长，为Peloton带来更好的利润组合。”
这位高管表示，Peloton的自行车租赁项目也表现良好，该公司预计到2024财年，该项目的营收将实现100%的同比增长。对其于2021年召回的Tread+的需求也很强劲。入门级Tread的销售也超出了公司的预期。
但在与分析师的财报电话会议上，McCarthy表示，他不确定未来几个季度对Treads的需求会是什么样子，也不确定公司是否能够满足这一需求。他表示，Peloton在销售产品方面的经验“有限”，更没有在没有折扣或促销的情况下以全价销售的记录。
在改善客户服务方面，Peloton也表现不佳，这是McCarthy去年为公司设定的另一个目标。McCarthy指出，客户服务是本季度的主要失败之处。“会员支持的经验玷污了我们的品牌，我们必须做得更好。该团队目前正处于重启阶段，”他补充道，“我有信心，在接下来的几个月里，我们的会员将得到他们应得和期望的服务水平，我们可以为此感到自豪。”
华尔街并不悲观
尽管如此，华尔街的一些分析师却没有投资者那么悲观。花旗予以Peloton“买入”评级，该行指出，随着公司继续扭转颓势，用户数量和参与度指标正在改善。自由现金流损失也比预期收窄。
摩根大通表示，假日季度订阅量超出预期令人鼓舞。该行对Peloton的评级为“增持”。
分析师Doug Anmuth和Bryan Smilek在一份报告中写道：“我们也喜欢Peloton更好地充实了哪些增长计划正在发挥作用(迪克体育用品/亚马逊、自行车租赁、新款Tread+需求)，哪些不起作用(联名品牌自行车、会员支持)，以及哪些仍有待确定(Lululemon(LULU.US)、TikTok)。”
“管理层预计，2024财年第四季度营收将实现正增长。不过，我们预计下半年在自由现金流产生方面将取得更大进展，7.38亿美元的现金余额将有所改善，”该行补充道。
