近日，郑商所举办2021年“产业基地”座谈会，“面对面”倾听企业声音与诉求，为更好贴近产业企业稳健经营需求总结经验，为期货市场更好服务国家战略、服务保供稳价、畅通国内循环、助力实体经济高质量发展探索新路。38家“产业基地”企业代表通过线上线下（300959）相结合的方式，共话一年来利用期货市场管理风险、稳健经营的体会及建议。郑商所总经理鲁东升、副总经理王晓明参与座谈。 基差引入长约、含权贸易、累购累沽、领子期权……记者注意到，今年企业口中与期货市场相关的“关键词”更多了，极端行情下，他们对期货、期权的应用更加专业、娴熟。 有的企业与郑商所合作建立“期货平台+现货平台”合作机制，搭建产业链供需对接平台，为中小企业提供“基差报价+期货点价”服务，帮助中小企业稳健发展。有的企业采取延长基差点价期和商业折扣的组合让利模式，帮助下游企业降低采购成本，实现产业上下游共赢，服务行业稳产保供。有的企业灵活运用保险、备兑、领子、累购等期权策略降本增效，在基差点价、期现套利、合作套保等风险管理方式之外，探索了利用期货和期权工具服务企业发展新模式。与会企业代表一致认为，持续丰富、优化、创新的“期货方案”
为推动期货风险管理公司持续稳健经营，更好地服务实体经济，中国期货业协会（以下称协会）发布实施《期货风险管理公司风险控制指标管理办法（试行）》（以下称《办法》）及配套文件。协会有关部门负责人就相关问题回答了记者提问。 问：《办法》制定的背景和目的是什么？ 答：近年来，风险管理公司数量逐年增加，各项业务规模增长迅速，已成为期货行业服务实体经济、尤其是中小微企业的重要载体。为引导风险管理公司充分发挥专业优势，更好地为市场提供风险管理服务，建立一套系统的、可量化的风控指标体系，实现对风险管理公司的资本约束和风险管理,提升风险监测监控能力就显得非常必要与迫切。为此，从2020年7月起，协会在中国证监会的指导下，组织多家风险管理公司成立专项工作组，参照金融机构通行的净资本监管理念，结合风险管理行业特点，经过一年多的反复调研、论证和试算，在充分总结实践经验、广泛征求各方意见建议的基础上，设计完成了以净资本和流动性为核心的风险管理公司风控指标体系，起草制定了《办法》及其配套文件《期货风险管理公司风险控制指标计算说明（试行）》（以下称《计算说明》）。 《办法》及《计算说明》的发布实施，可以帮助风险
1 提升定价效率，实现稳定经营 期货市场价格发现功能具有连续性、公开性和预期性的特点，能够缓解市场信息不对称、先于现货市场做出判断。借助这一特点，PTA上下游企业普遍利用期货价格开展基差交易。在该模式下，买卖双方仅需商定基差，有效减少分歧，解决“跌价不敢买”“远期不能卖”“高价不好卖”的难题，进而提高定价效率、降低谈判成本，实现稳定经营。 杭州忠朴统计数据显示，PTA95%以上的现货贸易量是通过开展基差交易完成的。此外，长约货也逐渐突破现货均价合约模式，进入基差合约时代。龙头企业逸盛石化年度合约的30%可由买家自行选择基差点价，福海创与下游客户直接签署月度现货基差合约，贸易商与期现商之间也陆续签订了基差合约。 在基差交易的基础上，PTA贸易商和期现公司结合期货套保操作，创新发展了“后点价模式”，实现了卖方卖高价、买方买低价的双赢。随着产能持续扩张，加工费维持低位水平，PTA绝对价格和基差波动幅度不断扩大。期现公司在现货撮合过程中持续推广后点价模式，收效良好。上下游客户均与期现公司约定好点价基差、最晚点价时间和暂定的先行交割价。点价期内，买卖双方可先行与期现公司开展货物交收；卖
风险管理公司风险控制新规来了！ 12月24日，中国期货业协会发布实施《期货风险管理公司风险控制指标管理办法（试行）》及其附件《期货风险管理公司风险控制指标计算说明（试行）》。 近年来，风险管理公司数量逐年增加，各项业务规模增长迅速，已成为期货行业服务实体经济尤其是中小微企业的重要载体。为引导风险管理公司充分发挥专业优势，更好地为市场提供风险管理服务，建立一套系统的、可量化的风控指标体系，实现对风险管理公司的资本约束和风险管理，提升风险监测监控能力就显得非常必要与迫切。 为推动期货风险管理公司持续稳健经营，更好地服务实体经济，中国期货业协会（以下称中期协）在中国证监会的指导下，制定并发布实施《期货风险管理公司风险控制指标管理办法（试行）》（以下称《办法》）及配套文件《期货风险管理公司风险控制指标计算说明（试行）》（以下称《计算说明》），标志着以净资本和流动性为核心的风险管理公司风控指标体系正式建立。 中期协有关部门负责人在答记者问时表示，《办法》及《计算说明》的发布实施，可以帮助风险管理公司加强对整体风险、各业务条线风险以及市场、信用、操作、流动性等各类风险的监测，促进公司提高资
全球市场重新评估Omicron新冠变种病毒所引发的风险，担忧情绪逐渐消散之际，避险资产正朝着分歧方向前进。黄金价格等待突破1810美元关口，美元则连续4个交易日收黑。金价现报1809.20，而美元指数报在96.035。WTI原油本周涨幅超过4%，在交易日缩短的圣诞周登上1个月高点。 重要消息面： 纽约市宣布时代广场年度跨年午夜庆祝活动会为公众开放，但仅对完整接种疫苗的人士开放，英国卫生安全局(UKHSA)就数据分析显示，Omicron患者住院几率比Delta患者少50%至70%。 Omicron病毒正在全球快速传播，美国疾病管制与预防中心(CDC)表示，新变种病毒已成为美国各地的主要毒株，占全美病例的90%，打消美国在2022年终结疫情流行的希望。 已有两家药厂表示，自家疫苗能有效抵抗Omicron变种病毒，此外根据英国最新研究，Omicron造成的重症住院病例数可能低于Delta。不过许多公共卫生专家仍然警告，抗疫之路离终点还很远。 当前有研究认为，Omicron实际上正在加速终结这场疫情。根据该理论，由于Omicron的高传染力对未接种疫苗、加强剂量的
周四（12月23日)，美元兑一篮子货币小幅走高，但其涨幅受到限制，因市场对奥密克戎(Omicron)变种体影响的担忧缓解，支撑了澳元和英镑等高风险货币。 在假期和美国延长长周末前，多数主要货币对坚守窄幅区间。 周四上午公布的经济数据显示，美国经济强劲，劳动力和支出趋势有所改善，但通胀水平令人不安。 截至12月18日当周初请失业金人数约如预期为20.5万人。11月份耐用品价格上涨2.5%，而道琼斯预计涨幅为1.5%。11月个人收入和支出均出现增长。 但在通胀方面，美联储密切关注的核心个人消费支出指数(PCE) 11月份较前一个月上升0.6%。11月核心个人消费支出同比增长4.7%，高于预期的4.5%。 美市尾盘，美元指数收报96.06，下跌0.04%，日内最高触及96.28，最低触及95.99，本周下跌0.62%。 财经网站FXStreet指出，尽管11月PCE数据、耐用品订单月率略微高于预期，美元指数DXY并未对此作出太大反应。同时美国个人收支非常稳定，初请失业金数据也非常低。但这些数据普遍利好美元，并强化了美联储日益强硬的理由。不过，在年底假期来临
美国和全球市场在过去60多天里动荡不安，许多交易者未能发现黄金和白银的绝佳机会。从历史上看，白银目前与黄金相比被严重低估。事实上，在过去的12个月里，黄金一直保持在1675美元以上，而白银则从接近30美元的高位，暴跌至接近22美元的当前低位，跌幅高达26%。 许多交易者使用黄金/白银比率来衡量这两种金属之间的价格比较。当市场恐惧上升时，黄金和白银都可以作为对冲工具。但与白银相比，黄金通常是更好的长期价值储存手段。 在全球市场极度恐惧或不确定的时候，白银通常会做出更积极的反应，并且当恐惧达到顶峰时，按百分比计算，白银的上涨速度通常比黄金快得多。 黄金/白银比率算法主要是黄金价格除以白银价格，这创造一个价格行为的比率像是价差，使市场能够衡量黄金是否比白银更好地保持其价值。 如果该比率下降，则白银价格的上涨速度快于黄金价格。如果该比率上升，则黄金价格的上涨速度快于白银价格。 目前走势来看，黄金/白银比率高于0.80，远高于历史正常水平，通常接近0.64。市场分析师Chris Vermeulen提到，他相信当前的比率水平表明，黄金和白银都准备好在2022年及以后出
尽管美联储采取了更为激进的紧缩立场，但黄金市场反应良好，自周三以来金价已上涨约40美元。不过，分析人士认为，下一步将是至关重要的。 在本周金价突破1800美元后，下一个重要信号将是金价在这一强劲阻力位上的走势。 美联储宣布缩减购债计划后，金价上涨，美联储暗示将在2022年加息三次。分析师表示，其中大部分已基本反映在价格中。 “联邦公开市场委员会(FOMC)做出决定之前的环境对黄金来说很艰难。贵金属需要让华尔街就短期内的紧缩政策达成一致。一旦市场能够消化美联储加速缩减购债规模，华尔街就知道当美联储结束购买资产时，你将会看到巨大的冲击，”OANDA高级市场分析师Edward Moya表示。“就黄金而言，一旦你看到金价冲向1750美元的条件反射式抛售，那就是金价短期疲软的大部分被消化之时。” 现在，市场可能正在转向避险模式，许多人仍不相信美联储明年能加息三次。 “对于美联储是否能够按照联邦公开市场委员会和鲍威尔本周暗示的那样行事，有些人持怀疑态度。三次加息的可能性不大，”Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman说，“有一种观点认
全球市场正上演逆转行情，资金撤离风险性资产转向避险，黄金再次成为投资者避风港，重新登上1800美元近4周高点，银价则现报22.38美元。美元指数也同样弹升，周线收红。原油则因Omicron变种病毒造成市场需求的潜在担忧，8周内7周收低。 重要消息面： 随着大多数美联储官员预期明年升息3次，周五(12月17日)美联储理事华勒(Christopher Waller)公开表态，因应惊人的高通胀，美联储可以考虑明年3月开始升息，并在不久后开始缩减资产负债表。根据美联储公布最新联邦公开市场委员会(FOMC)会议结果，决定加快缩减购债(Taper)计划，有望在3月中旬之前完成退场，而且暗示明年将升息3次。 华勒周五表示，鉴于对通胀和劳动力市场的预期，他判断在美联储明年年初结束购债计划后不久将开始升息。他说道：“我相信结束购债计划不久后将有必要升息，明年3月FOMC利率会议上，升息将是公开讨论重点，我认为一种可能情况是，美联储可能在3月升息。美联储应在2022年首次升息后不久，开始缩减资产负债表(缩表)，美联储没有任何理由推迟，而美联储可以比2014年做得更快。” 他也强调：
]article_adlist 来源｜曾宁大宗商品研究编辑|陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处]article_adlist摘要钢厂补库持续进行，关注需求预期引导。近期铁矿价格大幅反弹，主要反映的是随着终端需求边际恢复，钢厂利润扩大，市场对钢厂节前补库及明年采暖季结束后复产的预期。根据历史经验，钢厂节前补库往往会在1月中下旬结束。在钢厂补库并未结束的背景下，基于终端需求恢复的预期，铁矿价格仍有较强支撑。长期供需趋于宽松，谨防价格回落风险。但即使考虑到采暖季结束后的复产潜力，2022年铁矿石整体仍将保持过剩，延续累库趋势。而且以现有库存水平，钢厂铁矿可用天数届时也仍处于历史同期相对高位，从而限制
